Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, piyasaların ve ekonomi çevrelerinin merakla beklediği faiz kararını açıkladı. Banka, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek yüzde 37 seviyesinde tuttuğunu duyurdu.
Bu karar, piyasalardaki son dönem dalgalanmalarının ve küresel jeopolitik krizlerin gölgesinde alındı. Kısa bir süre öncesine kadar analistler, dezenflasyon sürecini desteklemek amacıyla yılın son toplantısında Merkez'den bir faiz indirimi hamlesi geleceğine kesin gözüyle bakıyordu.
Ancak ABD ve İsrail'in İran'a cephe açmasıyla patlak veren savaş ve bu durumun küresel enerji piyasalarında yarattığı sarsıntı, tüm hesapları altüst etti. Savaşın tetiklediği arz endişeleriyle hızla tırmanan petrol fiyatlarının, yurt içinde enflasyonist baskıları yeniden alevlendirmesi riski, Merkez Bankası'nın frene basmasına ve bekle-gör politikasına geçerek faiz oranlarına dokunmamasına yol açtı.
PİYASA BEKLENTİLERİYLE PARALEL KARAR
Merkez Bankası’nın aldığı bu karar, ekonomi dünyasının ve finans analistlerinin öngörüleriyle tam uyum sağladı. Karar öncesinde yapılan anketlerde, ekonomistlerin büyük çoğunluğu bankanın mevcut sıkılaştırma ve dengeleme politikası kapsamında faiz oranlarını değiştirmeyeceğini ve yüzde 37 düzeyinde koruyacağını tahmin etmişti.
Orta Doğu'da patlak veren savaş öncesi tahminler 'indirim olacak' yönündeydi. Savaşın başlayıp şiddetini arttırması sonrasında ekonomistler 'sabit tutma' kararında birleşti.
YILIN İLK TOPLANTISINDA İNDİRİM YAPILMIŞTI
TCMB, 2026 yılına faiz indirim döngüsüyle başlamıştı. Ocak ayında gerçekleştirilen yılın ilk Para Politikası Kurulu toplantısında, politika faizi 100 baz puan düşürülerek yüzde 38’den yüzde 37’ye çekilmişti. Şubat ve Mart aylarında alınan "sabit tutma" kararlarıyla birlikte politika faizi, yılın ilk çeyreğini Ocak ayında belirlenen bu seviyede tamamlamış oldu.
"JEOPOLİTİK GELİŞMELERİN ENFLASYONA ETKİLERİ YAKINDAN İZLENİYOR"
Enflasyonun ana eğiliminin şubat ayında yataya yakın seyrettiği belirtilen metinde şu ifadeler yer aldı:
"Jeopolitik gelişmeler neticesinde belirsizlikler artarken, küresel risk iştahında bozulma ve enerji fiyatlarında yükseliş gözlenmiştir. Söz konusu unsurların enflasyon görünümü üzerinde oluşturabileceği riskleri sınırlamak amacıyla sıkı para politikasını destekleyici kararlar ve eşgüdüm dahilinde mali tedbirler alınmıştır. Jeopolitik gelişmelerin maliyet kanalı ve iktisadi faaliyet üzerinden enflasyon görünümüne etkileri yakından takip edilmektedir.
Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir. Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları; enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak ara hedeflerle uyumlu biçimde dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir. Para politikası kararları enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alınmaktadır. Son dönem gelişmelerin de etkisiyle, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.
Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde parasal aktarım mekanizması ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite koşulları yakından izlenmeye ve likidite yönetimi araçları etkili şekilde kullanılmaya devam edilecektir.
Kurul, politika kararlarını enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirleyecektir. Kurul, kararlarını öngörülebilir, veri odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır."
YIL SONU VE GELECEK DÖNEM ÖNGÖRÜLERİ
Toplantı sonrası paylaşılan verilerde ekonomistlerin orta ve uzun vadeli tahminleri de dikkat çekti. Piyasa katılımcılarının yıl sonu politika faizine ilişkin medyan beklentisi yüzde 30 olarak kaydedildi. Bu veri, ekonomistlerin yılın geri kalanında kademeli faiz indirimlerinin devam edebileceğine dair bir projeksiyona sahip olduğunu gösteriyor.
BİR SONRAKİ RANDEVU 22 NİSAN’DA
Para Politikası Kurulu’nun nisan ayı toplantı takvimi de netleşti. Merkez Bankası, bir sonraki faiz kararını açıklamak üzere 22 Nisan 2026 tarihinde tekrar toplanacak. Bahar döneminin ilk toplantısı olacak nisan ayı buluşması, ekonomik verilerin seyri açısından piyasalar tarafından yakından takip edilecek.