Tera ve Pusula merkezli fon soruşturmasında yatırımcı zararlarının hangi kaynaklardan karşılanacağına ilişkin tartışmalar sürerken, Katılımevim Tasarruf Finansman A.Ş.'nin (KTLEV) ortaklık yapısındaki değişiklikler yeni iddiaları gündeme taşıdı. İktisatçı Nazır Kapusuz, 9 Ekim 2026 tarihli ortaklık verilerini paylaşarak Emlak Katılım Tasarruf Finansman'ın Katılımevim'de önemli miktarda pay edindiğine dikkat çekti. Kapusuz, söz konusu payların Tera Grubu'ndan alındığını ve işlemin kamu kaynaklarının fon tasfiye sürecinde kullanılmasının ilk örneği olduğunu ileri sürdü.
Prof. Dr. Yalçın Karatepe de Kapusuz'un paylaşımına destek vererek iktidarın kamu kaynağı kullanılmayacağı yönündeki açıklamalarını eleştirdi.
Son ankette fon skandalı ve ekonomi alarmı: Vatandaş foncuların cezalandırılacağına inanmıyor
EMLAK KATILIM'IN PAYI YÜZDE 1'DEN YÜZDE 22,49'A ÇIKTI
Kapusuz'un paylaştığı ortaklık değişimi tablosuna göre, 9 Ekim'de Katılımevim'deki iki büyük ortağın paylarında dikkat çekici artış yaşandı.zEmlak Katılım Tasarruf Finansman'ın 75 milyon 591 bin TL olan nominal pay tutarı, 1 milyar 574 milyon 479 bin TL'ye yükseldi. Şirketin sermayedeki payı ise yüzde 1,08'den yüzde 22,49'a çıktı.
Aynı tabloda Pusula Finans Holding'in nominal pay tutarı 130 milyon 420 bin TL'den 1 milyar 989 milyon 420 bin TL'ye, sermaye payı ise yüzde 1,86'dan yüzde 28,42'ye yükseldi. Her iki şirketin ortaklık oranlarının toplamı yüzde 50,91'e ulaşırken, Katılımevim'in sermayesi 7 milyar TL seviyesinde değişmeden kaldı.
Bu ortaklık oranlarının güncel finans piyasası verilerinde de yer aldığı görülüyor.
KAPUSUZ: "İLK KAMU ZARARI İLE FONA DESTEK GELDİ"
Paylaşımında Emlak Katılım'ın Katılımevim hisselerindeki artışı değerlendiren Kapusuz, hisselerin Tera Grubu'ndan alındığını ve işlemin güncel piyasa değeriyle yaklaşık 12 milyar TL büyüklüğünde olduğunu ileri sürdü.
Kapusuz şu ifadeleri kullandı:
“Evet ilk kamu zararı ile fona destek geldi. Emlak Katılım 1,5 milyar adet KTLEV hissesini Tera'dan aldı. Güncel fiyatlarla yaklaşık 12 milyar TL.”
Pusula Finans Holding'in paylarındaki artışa da dikkat çeken Kapusuz, bu hisselerin de ilerleyen günlerde Emlak Katılım tarafından satın alınabileceğini iddia etti.
Kapusuz, “Tahminim 2-3 gün sonra Emlak Katılım o payları da 12 milyara alacak. Böylelikle 24 milyar TL fon havuzuna kamu kaynaklarından para aktarılmış olacak” dedi.
Tasfiye süreci kapsamında kamu kaynaklarının kullanıldığını savunan Kapusuz, daha önce Katılımevim'in normal yükümlülüklerinin karşılanması amacıyla 45 milyar TL kamu zararı oluştuğunu da ileri sürdü.
Siz bakmayın "Kamu kaynağı kullanılmayacak" açıklamalarına. Başından beri söylüyoruz; parayı Varlık fonu üzerinden koyacaklar. İşte ilk örnek.
— Yalçın Karatepe (@ykaratepe) October 12, 2026
KARATEPE: "KAMU KAYNAĞI KULLANILMAYACAK AÇIKLAMALARINA BAKMAYIN"
Ekonomist Prof. Dr. Yalçın Karatepe de Kapusuz'un paylaşımını değerlendirerek kamu kaynaklarının fon tasfiye sürecinde kullanılmayacağı yönündeki hükümet açıklamalarını eleştirdi.
Karatepe, sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda şu ifadeleri kullandı:
“Siz bakmayın ‘Kamu kaynağı kullanılmayacak’ açıklamalarına. Başından beri söylüyoruz; parayı Varlık Fonu üzerinden koyacaklar. İşte ilk örnek.”
Karatepe'nin açıklaması, kamu sermayeli bir finans kuruluşunun Katılımevim'deki payını artırmasının, fon mağdurlarının zararlarının karşılanmasına yönelik bir finansman mekanizması olup olmadığı tartışmasını yeniden gündeme getirdi.
EMLAK KATILIM, SATIN ALMA GÖRÜŞMELERİNİ EYLÜL AYINDA DUYURMUŞTU
Emlak Katılım'ın Katılımevim'e yönelik girişimi ilk kez 9 Ekim tarihli ortaklık tablosuyla gündeme gelmedi.
Türkiye Emlak Katılım Bankası, 17 Eylül'de Kamuyu Aydınlatma Platformuna yaptığı açıklamada, bağlı ortaklığı Emlak Katılım Tasarruf Finansman A.Ş.'nin Katılımevim ve Birevim'in satın alınmasına yönelik görüşmelere başladığını bildirmişti.
Banka, 25 Eylül'de yaptığı ikinci açıklamada ise Katılımevim, Birevim ve İktisat Katılım Bankası'nın pay devir süreçlerinde ilerleme sağlandığını duyurdu.
Açıklamada, Hazine ve Maliye Bakanlığı Kamu Sermayeli Kuruluş ve İşletmeler Genel Müdürlüğü, Sermaye Piyasası Kurulu ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu nezdinde gerekli izin ve onay başvurularının yapıldığı belirtildi.
Böylece Emlak Katılım'ın Katılımevim'de pay edinmeye yönelik girişimi resmî KAP açıklamalarıyla da kayıt altına alınmış oldu.
12 MİLYAR TL'LİK HESAP NASIL ORTAYA ÇIKTI?
Paylaşılan ortaklık tablosuna göre Emlak Katılım'ın Katılımevim'deki nominal pay artışı yaklaşık 1 milyar 499 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.
KTLEV hissesi 9 Ekim'de Borsa İstanbul'da 8 TL'den kapanış yaptı. Pay artışı bu fiyat üzerinden değerlendirildiğinde yaklaşık 12 milyar TL'lik piyasa değeri ortaya çıkıyor.
Pusula Finans Holding'in nominal pay artışı ise 1 milyar 859 milyon TL oldu. Aynı kapanış fiyatıyla değerlendirildiğinde bu artışın karşılığı yaklaşık 14,9 milyar TL'ye ulaşıyor.
CEVDET YILMAZ "KAMU KAYNAĞI KULLANILMAYACAK" DEMİŞTİ
Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, AA Editör Masası'nda yaptığı açıklamada, fon tasfiyelerinde kamu kaynağı kullanılmayacağını söylemişti. Yılmaz, “Tasfiyelerde kamu kaynağı kullanılması söz konusu değil. Fon piyasalarında devletin güvencesi yok” ifadelerini kullanmıştı.
Yatırımcılara yapılacak ödemelerin, fahiş kazançların iadesi ve hukuka aykırı işlemlerle bağlantılı kişi ve şirketlerin mal varlıklarından elde edilecek gelirlerle karşılanacağını belirten Yılmaz, TMSF bünyesinde 131 fon için ayrı hesaplar oluşturulduğunu açıklamıştı.
