Bundan yaklaşık 16 ay önce; Mart 2025’de

Enflasyon %39,05

MB Faizi %42,50

Tahvil %38,18

Şimdi daha da eskiye gidelim: Merkez Bankası 2023’de Mehmet Şimşek’in göreve gelmesinin ardından faiz artırımına gidiyor ama artırımlar sınırlı kalıyor.

Ekim 2024: Merkez Bankası fonlama faizi %50 iken enflasyon ilk kez faizin altına iniyor (49,38). Yani yüksek faiz dönemi başlıyor…

Ve enflasyon hızla geriliyor. Mart 2025’e geldiğimizde enflasyon 10 puan düşmüş oluyor.

Merkez Bankası da fonlama faizini 50,00’den 42,50’ye indiriyor.

Tahvil faizlerinde de yüzde 42,50-43,00 seviyelerinden yüzde 38,00’lere gerileme yaşanıyor.

Kısaca Ekim 2024’de başlayan dezenflasyon süreci gayet yolunda ilerliyor.

Ne zamana kadar?

16 milyonluk şehrin Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu hapse atılana kadar…

Tahvil faizleri derhal 38’lerden 51’lerin üzerine fırlıyor. Merkez Bankası da fonlama faizini 42,50’den yeniden 49,00’a yükseltiyor.

Lakin bu yükselişler enflasyona bağlı gelişmeler değil. Çünkü enflasyon bu dönemde de düşmeye devam ediyor.

Ve 19 Mart sonrasının ateşi sönümlenmeye başlıyor. Özellikle Mayıs 2025 sonrası yeniden iyimser ivme başlıyor.

Ocak 2026

Enflasyon yüzde 30’lar seviyesine gerilerken tahvil faizlerinde de yüzde 34,4 seviyelerine geriliyoruz. Merkez Bankası faizlerinde ise yüzde 37,0’ye iniyoruz.

Gerçi Merkez Bankası faizi ile enflasyon arasında makas hala açık ama düşüş trendi devam ediyor.

Ya sonrası?

Tekrar ŞOK fiyat dönemi başlıyor.

Tahvil faizleri yeniden 34,4’den 44,7’ye fırlıyor. Yeniden Merkez Bankası fonlama faizini 37,0’den 40,0’a yükseltiyor.

Mart-Temmuz 2026 döneminde tahvil faizleri bir türlü kalıcı olarak MB faizinin altına inmiyor. Hala ŞOK fiyatlandırma devam ediyor.

Aynı zamanda enflasyonun yatay seyretse bile yükselmediği bu süreçte MB faizi ile enflasyon arasındaki fark kapanmıyor.

Ve kredi faizleri…

Nisan 2024’de yüzde 66,77’ye kadar çıkan ticari kredi faizleri Şubat 2025’de 56,24’e iniyor. Ardından İmamoğlu’nun hapse atılması ile yeniden yüzde 63,19’a çıkan kredi faizleri Şubat 2026’da yüzde 50,20’ye geriliyor.

ŞOK fiyatlandırmanın yeniden başladığı son dönemde kredi faizleri Temmuz 2026 itibari ile yüzde 56,51 seviyelerinde seyrediyor.

Tekrar hatırlayalım:

İmamoğlu operasyonu öncesi Şubat 2025:

Enflasyon %42,12

MB Faizi %45,00

Kredi faizi 56,24

Şubat 2026

Enflasyon %30,65

MB Faizi %37,00

Kredi faizi 50,20

Ve şimdi:

Enflasyon %32,11

MB Faizi %40,00

Kredi faizi 56,51

SONUÇ: Muhalefet operasyonlarının ülkeye maliyeti inanılmaz seviyede çok yüksek. Faizlerin düşmemesi bile tek başına 1 milyona yakın kişinin işini kaybetmesine yol açtı…

Daha ne olmasını bekliyordunuz ki?