Dünyanın en büyük yatırım bankaları arasında yer alan İsviçre merkezli UBS, 2026 yılı sonuna ilişkin ons altın fiyatı tahmininde aşağı yönlü bir güncellemeye gitti. Banka tarafından yayımlanan güncel raporda, yüksek faiz oranları ile küresel piyasalarda güç kazanan ABD dolarının altın fiyatları üzerinde baskı oluşturduğu kaydedildi. Bu gelişmelerin kısa vadede varlık üzerinde sınırlayıcı bir etki yarattığını belirten UBS, buna karşın jeopolitik risklerin ve küresel merkez bankalarının fiziki altın alımlarının uzun vadede yükseliş trendini desteklemeyi sürdüreceğini vurguladı.
YIL SONU ONS ALTIN HEDEFİ 5.900 DOLARDAN ÖTELENDİ
Yatırım bankası UBS, daha önce ons altın için 2026 yıl sonu hedefini 5 bin 900 dolar olarak açıklamışken, yaptığı son revizyonla birlikte bu beklentiyi 5 bin 500 dolar seviyesine çekti.
Bankanın analistleri Dominic Schnider ve Wayne Gordon tarafından yapılan değerlendirmelerde, revizyonun arkasındaki temel gerekçeler piyasa dinamikleriyle açıklandı. Analistler, özellikle ABD tahvil getirilerinde gözlenen yüksek seviyelerin ve güçlü dolar endeksinin, yatırımcıların güvenli liman olarak bilinen altına yönelik talebini zayıflattığına dikkat çekti.
PİYASALARDA "FIRSAT MALİYETİ" YENİDEN ÖN PLANDA
Rapora göre finansal piyasalar, mevcut ekonomik konjonktürde yeniden "fırsat maliyeti" kavramını odağına almaya başladı. Herhangi bir faiz getirisi barındırmayan altın varlığı, reel faizlerin yüksek seyrettiği mevcut ortamda yatırımcılar açısından daha az cazip bir alternatif haline geliyor. Yüksek faiz ortamının yarattığı bu durumun bir sonucu olarak; borsa yatırım fonları (ETF) ile vadeli işlem piyasalarındaki altın talebinde net bir yavaşlama dalgasının baş gösterdiği ifade edildi.
UZUN VADELİ BOĞA PİYASASI SONA ERMEDİ: 2027 ÖNGÖRÜSÜ
UBS, kısa vadeli faiz ve dolar baskısına rağmen altın piyasasındaki uzun vadeli yükseliş (boğa) döneminin sona erdiğine dair bir bulgu görmediğini belirtti. Banka, her ne kadar tahmini düşürmüş olsa da, altının mevcut fiyat seviyeleri göz önünde bulundurulduğunda yılı bu seviyelerin yaklaşık 1.000 dolar üzerinde tamamlayabileceğini öngörüyor.
Analistler, para politikalarında daha nötr bir döneme girilmesi muhtemel olan 2027 yılına işaret ederek, bu dönemde dolar üzerindeki destekleyici faktörlerin zayıflayabileceğini ve yatırımcıların yeniden altın pozisyonlarını artırmaya yönelebileceğini dile getirdi.
İRAN GERİLİMİ VE HÜRMÜZ BOĞAZI RİSKLERİ EMTİAYI TETİKLİYOR
UBS Emtia Analisti Giovanni Staunovo ise bölgesel jeopolitik gelişmelerin emtia piyasaları üzerindeki etkilerini analiz etti. İran savaşı sonrasındaki süreçte emtia piyasalarındaki genel yükseliş beklentisinin canlı kaldığını ifade eden Staunovo, İran merkezli gerilimlerin ve Hürmüz Boğazı’na yönelik güvenlik risklerinin özellikle petrol fiyatları ile emtia volatilitesinde (oynaklık) yukarı yönlü bir baskı mekanizması oluşturduğunu kaydetti.
Analist Staunovo, Brent petrolün İran’a yönelik askeri saldırıların gerçekleşmesinden hemen önce varil başına 72 dolar seviyelerinden işlem gördüğünü, ancak saldırıların ardından yaşanan kırılmayla birlikte 102 dolara kadar tırmandığını anımsattı.
ALTINI DESTEKLEYEN DİĞER YAPISAL UNSURLAR
Yatırım bankası, makroekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin uzun vadeli portföy korumasında altının rolünü pekiştireceğini aktardı. Raporda, altının zorlu küresel şartlara karşı güçlü bir kalkan olmaya devam etmesini sağlayacak ve fiyatı uzun vadede yukarı taşıyacak diğer temel bileşenler şu şekilde sıralandı:
KÜRESEL EKONOMİK RİSKLER: Dünya genelinde süregelen yüksek enflasyon oranları ve sürekli artış gösteren kamu borç yükleri.
MERKEZ BANKASI VE MÜCEVHER TALEBİ: Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla altın alımlarına devam etmesi ve Asya pazarında fiziki mücevher talebinin kuvvetlenmesi.
ALTERNATİF ARAYIŞLARI: Yatırımcıların küresel ölçekte dolar dışındaki finansal alternatiflere yönelim göstermesi.
UBS analistleri, özellikle küresel jeopolitik risk faktörlerinin süreklilik arz etmesi durumunda, altının yatırım portföyleri içerisinde ana koruma araçlarından biri olmayı sürdüreceğinin altını çizdi.
