Küresel finans devlerinden Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine yönelik kapsamlı bir değerlendirme raporu yayımladı. Banka, önümüzdeki döneme ilişkin para politikası ve döviz kuru beklentilerini paylaşırken, özellikle 2026 yılına dair dezenflasyon sürecine ve Türk lirasının performansına dikkat çekti.
ENFLASYONDA YAVAŞLAMA SÜRECİ 2026’DA DA SÜRECEK
Goldman Sachs analistleri tarafından hazırlanan 10 Ocak tarihli küresel döviz kuru raporuna göre, Türkiye’de manşet enflasyondaki düşüş eğiliminin sadece kısa vadeli olmayacağı, bu yavaşlamanın 2026 yılında da kararlılıkla devam edeceği öngörülüyor. Raporda, enflasyonun dizginlenmesine paralel olarak Türk lirasındaki değer kaybı hızının da geçmiş dönemlere oranla daha sınırlı kalacağı ifade ediliyor.
FAİZ İNDİRİMLERİNE RAĞMEN AYLIK %1-1,5 GETİRİ POTANSİYELİ
Piyasaların merakla beklediği faiz indirim döngüsüne de değinen analistler Kamakshya Trivedi ve Michael Cahill, Merkez Bankası’nın olası faiz indirimlerinin piyasa üzerindeki etkilerini analiz etti. Raporda öne çıkan başlıklar şöyle:
Carry Trade Dengesi: Faiz indirimlerinin, yüksek faiz getirisinden yararlanan (carry trade) yabancı yatırımcı pozisyonlarında bir miktar azalmaya yol açabileceği kabul ediliyor.
Dengelenme Mekanizması: Ancak bu azalmanın, ekonomik görünümdeki diğer olumlu gelişmelerle dengelenebileceği düşünülüyor.
Getiri Beklentisi: Goldman Sachs, tüm bu değişkenlere rağmen Türk lirasında aylık bazda yüzde 1 ile 1,5 bandında bir getiri potansiyelinin korunacağını tahmin ediyor.
POLİTİKA YAPICILARDAN "AŞIRI DEĞERLENME" HASSASİYETİ
Banka, ekonomi yönetiminin döviz kuru stratejisine dair de önemli bir gözlem paylaştı. Raporda, politika yapıcıların reel ticaret ağırlıklı döviz kurunun (REK) aşırı düzeyde değer kazanmasına izin vermemek konusunda hassas bir duruş sergiledikleri vurgulandı. Bu durum, ihracatın rekabetçiliğini koruma ile enflasyonla mücadele arasındaki ince dengenin gözetildiğine işaret ediyor.
KRİTİK UYARI: YÜKSEK POZİSYONLANMA VE LİKİDİTE RİSKİ
Raporda yer alan en dikkat çekici kısımlardan biri de risk uyarıları oldu. Goldman Sachs’a göre mevcut tablodaki en büyük risk faktörü, döviz piyasalarındaki yüksek pozisyonlanma düzeyi ve likiditenin halen kısıtlı olması.
"Olası bir ekonomik veya finansal şok durumunda, mevcut yoğun pozisyonlanmaların hızlı ve sert bir şekilde tersine dönebileceği" uyarısında bulunan analistler, yatırımcıların bu oynaklığa karşı temkinli olması gerektiğini hatırlattı.
