BARAN BEKİ
Fransız otomotiv devi Renault, piyasa değeri 8,3 milyar dolara kadar gerileyen ve son mali yılında 4,5 milyar dolar rekor zarar açıklayan Japon ortağı Nissan'daki krizin faturasını ağır bir şekilde ödüyor. Şirket, Nissan'daki %35,7'lik hissesini artık güncel borsa değerine göre değerlendireceğini duyurarak, bu hamleyle mali tablolarında tam 11 milyar dolarlık devasa bir zarar yazacak.
Bu devasa finansal düzeltmeye rağmen Renault, Nissan ile operasyonel projeler ve işbirliklerinin "pragmatik ve iş odaklı bir yaklaşımla" devam edeceğini vurguluyor.
NİSSAN'IN ÇÖKÜŞÜ DİĞERLERİNİ ETKİLEDİ
Bu muhasebe şokunu tetikleyen asıl neden, Nissan'ın içinde bulunduğu derin kriz. Daha önce haberlerimizde detaylarını aktardığımız gibi, Nissan'ın yeni CEO'su Ivan Espinosa, 24 Haziran'da gerçekleştirilen 3 saatlik fırtınalı hissedarlar toplantısında "Re:Nissan" adını verdiği acı reçeteyi açıklamıştı: 20.000 çalışanın işine son verilmesi, 7 fabrikanın kapatılması ve 500 milyar yen maliyet tasarrufu.
Dün, Nissan, tedarikçi ödemelerini 20 günden 60 güne çıkararak nakit akışını güçlendirme hamlesi yapmıştı. Nissan sözcüsü Shiori Hashimoto, bu değişikliğin amacının "ödeme koşullarını küresel standartlarla uyumlu hale getirmek ve rekabet gücünü artırmak" olduğunu belirtmişti.
Şirket, bu adımla milyarlarca dolarlık bir nakit akışı avantajı yaratarak, bu kaynağı doğrudan "The Arc" planı kapsamında önümüzdeki üç yıl içinde piyasaya süreceği 30 yeni model'in 16'sı elektrikli veya hibrit olmak üzere geleceğin teknolojilerine yönlendirmeyi amaçlıyordu.
Ödeme yapamayan Nissan'da yeni çözüm: Tedarikçiler bekleyecek!
İşte bu kritik dönemde Renault, Nissan'daki yatırımının gerçek değerini yansıtmak için radikal bir muhasebe değişikliğine gitti. 9,5 milyar Euro'luk zarar, mevcut defter değeri ile 30 Haziran 2025 itibarıyla Nissan'ın 350 Yen hisse senedi fiyatına dayalı gerçeğe uygun değer arasındaki farktan kaynaklanıyor.
HİSSELER DÜŞÜŞTE
Renault hisseleri Salı günü %1 düşerken, Nissan hisseleri %2,4 düşerek 341,8 Yen (2,39 dolar) seviyesinde işlem gördü. Bu fiyat, Renault'nun 2002 yılında Nissan'daki hissesini artırmak için değerlendirdiği 400 Yen'in oldukça altında kalıyor. Renault'nun 2024 evrensel kayıt belgesine göre, Nissan yatırımının defter değeri hisse başına 1.549 Yen olarak görünüyor.
Nissan, elektrikli araçlara geçiş sürecinde diğer otomotiv üreticilerinden daha sert darbe aldı ve 2018'de eski başkan Carlos Ghosn'un görevden alınması ve tutuklanmasıyla başlayan yıllarca süren krizden hiçbir zaman tam olarak kurtulamadı. Düşen satışlar ve yaşlanan araç gamıyla karşı karşıya kalan şirket, Mart'ta sona eren mali yılda 4,5 milyar dolar net yıllık zarar bildirdi ve bu yıl için tahmin vermeyi reddetti.
ÖZ KAYNAK YÖNTEMİNDEN GERÇEĞE UYGUN DEĞERE
Renault'nun bu radikal kararı, Nissan hisselerindeki çöküşün doğrudan bir sonucu. Daha önce öz kaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen Nissan yatırımı, artık Nissan'ın borsa fiyatına dayalı olarak "finansal varlık" olarak kaydedilecek. Bu değişiklik, Renault'nun mali tablolarındaki Nissan hisselerinin değerini, Nissan'ın hisse senedi fiyatıyla tam olarak uyumlu hale getiriyor.
Bundan sonra Nissan hisselerindeki herhangi bir değer değişikliği doğrudan Renault'nun öz kaynaklarına yansıyacak, ancak net gelirini etkilemeyecek. Renault, bu tek seferlik zararın yıl içi mevcut hedeflerini değiştirmediğini belirtti.
İŞBİRLİĞİ VAR, ORTAKLIK YOK
Renault, bu muhasebe değişikliğinin Nissan ile olan stratejik ve operasyonel taahhütlerini değiştirmediğini vurguluyor. İki şirket arasındaki operasyonel projeler ve işbirliği değişmeyecek. Renault, %17,05'ini doğrudan, geri kalanını ise bir güven fonu aracılığıyla olmak üzere Nissan'ın %35,7'sine sahip.
Bu değişiklik, iki şirketin bağlarını gevşetmesi ve yıllardır süren ortaklığın toparlanması sürecinin bir parçası. Renault, düşen satışlarla mücadele eden ve nakit artırmaya çalışan Japon firmasındaki hissesini kademeli olarak azaltıyor ve büyük ölçüde belirli üretim projelerinde işbirliğine odaklanıyor.
İKİ MARKA İÇİN DE ZORLU BİR DÖNEM
Bu finansal şok, hem Renault hem de Nissan için son derece zorlu bir döneme denk geliyor. Renault, 16 Haziran 2025'te CEO'su Luca de Meo'nun beklenmedik istifa haberini açıklamıştı. De Meo, 15 Temmuz 2025'te görevinden ayrılarak lüks grup Kering'in başına geçecek. Bu haber üzerine Renault hisseleri %6,9 oranında sert düşüş yaşamıştı.
Öte yandan Nissan, 24 Haziran 2025'te gerçekleştirilen 126. Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda yeni CEO'su Ivan Espinosa'nın ilk büyük sınavını verdi. 3 saat 6 dakika süren toplantıda 1.071 hissedar katılım gösterdi ve 16 hissedar söz aldı. Espinosa, şirketin kötü finansal performansı için özür dileyerek, zorlu kararlar alması gerektiğini belirtti.
Nissan hisseleri bu yıl %28 değer kaybederken, geçen mali yılda 4,5 milyar dolar net zarar açıklayan şirket, 20.000 kişilik işten çıkarma ve 7 fabrikanın kapatılması planlarıyla geleceğe umutla bakmaya çalışıyor. Her iki marka da bu kritik dönemde yeni liderlik ve stratejik değişikliklerle ayakta kalmaya çalışıyor.
