Uluslararası finans kuruluşu BBVA Research, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan ekim ayı enflasyon verilerini değerlendiren bir rapor yayımladı. Kuruluş, ekim ayı itibarıyla yıllık enflasyonun gerileme kaydettiğini ve 2025 yıl sonu enflasyon tahminini güncellediğini açıkladı. Raporda ayrıca, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) para politikasına yönelik faiz indirim beklentilerine ve yıl sonu enflasyon tahmini revizyonuna dair görüşlere yer verildi.
EKİM ENFLASYON VERİLERİ VE YILLIK GERİLEME
BBVA Research'ün değerlendirmesine göre, ekim ayında tüketici fiyatları aylık bazda yüzde 2,55 oranında artış gösterdi. Bu artış oranı, piyasa konsensüsünün (Bloomberg anketine göre yüzde 2,7) ve BBVA Research'ün kendi beklentisinin (yüzde 2,85) altında gerçekleşti.
Aylık artışın beklentilerin altında kalmasıyla birlikte, yıllık enflasyon oranının da gerilediği belirtildi. Raporda bu duruma ilişkin, "Yıllık enflasyon yüzde 32,9'a geriledi" ifadesi kullanıldı.
2025 SONU TAHMİNİ GÜNCELLENDİ: RİSKLER YÜKSELİYOR
Ekim ayı verileri ışığında BBVA Research, Türkiye için 2025 yıl sonu enflasyon tahminini aşağı yönlü revize etti. Kuruluş, daha önce belirlediği tahmini yüzde 32,5 seviyesine güncellediğini duyurdu.
Ancak, 2026 yılına yönelik tahminler için yukarı yönlü risklerin arttığına dikkat çekildi. Raporda bu konuya dair, "2026 sonu tahminimiz olan yüzde 23 üzerindeki yukarı yönlü riskler artıyor" değerlendirmesi yer aldı.
TCMB'DEN KADEME KADEME FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ
BBVA Research, TCMB'nin gelecekteki faiz politikasına dair beklentilerini de paylaştı. Kuruluş, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerini dezenflasyon hızına bağlı olarak kademeli bir şekilde sürdürmesini bekliyor.
Banka değerlendirmesinde, talep koşullarının TCMB'nin öngördüğünden daha yavaş uyum sağladığı belirtildi. Bu nedenle, Merkez Bankası'nın daha temkinli bir yol izlemesi ihtimali üzerinde duruldu. BBVA Research, TCMB'nin Aralık ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin faiz indirim beklentisini de açıkladı:
"Bu nedenle bankanın sınırlı faiz indirimleriyle (Aralık toplantısında 100 baz puan) temkinli ilerlemesi ve duruşunu reel değerlenme, makro-ihtiyati araçlar, likidite yönetimi ve düzenlemelerle tamamlama ihtiyacının artması muhtemel."
TCMB'DEN ENFLASYON TAHMİNİNDE YUKARI YÖNLÜ DÜZELTME BEKLENTİSİ
BBVA Research'e göre, TCMB'nin bu yılın enflasyon tahmin bandını (yüzde 25-29) yukarı yönlü revize etmesi bekleniyor. Kuruluş, bu revizyonun gelecek yılın enflasyon patikası üzerinde de potansiyel etkileri olacağını öngörüyor. TCMB'nin yılın son Enflasyon Raporu'nun 7 Kasım'da yayımlanacağı bilgisi de raporda hatırlatıldı.
Kuruluş, yıl sonu enflasyon beklentisini teyit ederken, geleceğe yönelik riskleri de özetledi:
"Özetle, 2025 yıl sonu enflasyonunun yüzde 32,5 olması bekleniyor. Temkinli para politikası duruşu ve ücretler, vergiler ve yönetilen fiyatların enflasyon hedefiyle uyumlu olduğu varsayımıyla gelecek yıl sonu yıllık enflasyon tahmini yüzde 23 seviyesinde korunuyor. Ancak sabitlenmemiş beklentiler, kalıcı atalet, çarpık fiyatlama davranışı ve küresel tarife belirsizlikleri net yukarı yönlü riskler oluşturuyor."
Son olarak BBVA Research, TCMB'nin bu hafta yayımlanacak olan Enflasyon Raporu'ndaki potansiyel revizyonları ve verilecek mesajları yakından izleyeceğini belirtti. Kuruluş, raporun ardından kendi tahminlerini buna göre güncelleyeceğini kaydetti.
