ABD merkezli yatırım bankası Citi, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve ABD ekonomisine yönelik endişeleri gerekçe göstererek altın fiyatlarına yönelik üç aylık tahminini yukarı yönlü revize etti. Banka, daha önce 3.600 dolar/ons olarak belirlediği beklentisini 3.800 dolar/ons seviyesine yükselterek değerli metal için yeni bir rekor öngörüsünde bulundu.
Citi tarafından yayımlanan raporda, altın fiyatlarını destekleyen hem döngüsel hem de yapısal faktörlere dikkat çekildi. Bankanın analistlerine göre, ABD istihdam piyasasında gözlemlenen zayıflama, devam eden ticari tarifelerin küresel büyüme üzerindeki baskısı ve artan resesyon (durgunluk) endişeleri, yatırımcıları güvenli liman olarak görülen altına yönlendiren başlıca döngüsel etkenler olarak öne çıkıyor.
Yapısal tarafta ise daha uzun vadeli endişeler sıralandı. ABD’nin artan mali açıkları, ABD dolarının küresel rezerv para birimi statüsüne yönelik süregelen tartışmalar ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bağımsızlığına ilişkin endişelerin, altının cazibesini yapısal olarak artıran faktörler olduğu raporda vurgulandı.
TEMEL SENARYO 3.800 DOLAR, ANCAK 2026'DA DÜŞÜŞ MÜMKÜN
Citi, yüzde 60 olasılık tanıdığı temel senaryosuna göre, altın fiyatlarının önümüzdeki aylarda 3.800 dolar/ons seviyesine ulaşarak yeni rekorlar kırmasını bekliyor. Ancak raporda, bu yükselişin kalıcı olmayabileceğine dair bir not da düşüldü. 2026 yılının ilk çeyreğinden itibaren küresel büyüme görünümünde bir toparlanma yaşanması halinde, yatırımcıların altından çıkış yaparak daha riskli varlıklara yönelebileceği ve bu durumun fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi.
ALTERNATİF SENARYOLAR: 4.000 DOLAR DA MASADA, 3.400 DOLAR DA
Banka, temel senaryosunun dışında iki alternatif senaryoyu da değerlendirmeye aldı.
YUKARI YÖNLÜ SENARYO: ABD ekonomisinin bir stagflasyon (durgunluk içinde enflasyon) dönemine girmesi veya sert bir ekonomik iniş yaşaması durumunda, Fed'in piyasaları desteklemek için agresif faiz indirimlerine gidebileceği öngörüldü. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde altın fiyatlarının 4.000 dolar/ons seviyesine kadar yükselebileceği tahmin edildi.
AŞAĞI YÖNLÜ SENARYO: Küresel jeopolitik risklerin azalması, tarife müzakerelerinde olumlu ilerlemeler kaydedilmesi ve ABD ekonomisinin beklenenden daha güçlü bir performans sergilemesi halinde ise altına olan talebin azalacağı belirtildi. Bu durumda ise ons altının 3.400 dolar seviyesine kadar gerileyebileceği ifade edildi.
FED'İN SON KARARI FİYATLARI DESTEKLEDİ
Citi'nin raporunda ayrıca, Fed’in geçtiğimiz Çarşamba günü açıkladığı 25 baz puanlık (çeyrek puan) faiz indirimi kararının altın fiyatları üzerindeki anlık etkisine de değinildi. Banka, bu faiz indirimi kararının hemen ardından değerli metalin rekor seviyelere tırmandığını hatırlatarak, para politikasındaki gevşemenin altın için pozitif bir katalizör olduğunu teyit etti.
