Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) perşembe günü gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde, küresel finans devleri Morgan Stanley ve Goldman Sachs'tan kritik analiz ve tahminler geldi. Bankacılık devleri, mevcut sıkı finansal koşulların korunacağı beklentisi doğrultusunda, Merkez Bankası'nın politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakacağı (pas geçeceği) öngörüsünde birleşti.
MORGAN STANLEY: EKONOMİK AKTİVİTE HIZ KESTİ, FAİZ SABİT KALACAKTIR
Türkiye ekonomisindeki iç talep dengelerini ve makroekonomik verileri inceleyen Morgan Stanley, nisan ayındaki PPK toplantısından bu yana ekonomik aktivitede net bir yavaşlama yaşandığına dikkat çekti. Bankanın analizinde; özel tüketimin yatay bir seyir izlediği, ihracat rakamlarında daralma yaşandığı ve dayanıklı tüketim mallarına yönelik talebin soğuduğu ifade edildi.
Küresel enerji fiyatlarında yaşanan yükseliş ve piyasalardaki son dalgalanmalara rağmen TCMB'nin mevcut sıkı para politikası duruşunu koruyacağını öngören banka, perşembe günü politika faizinin yüzde 37'de sabit tutularak piyasalara kararlılık mesajı verileceğini belirtti. Piyasa beklentisinin de bu yönde şekillendiğini aktaran Morgan Stanley, politika faizinin yüzde 40'a yakın bir seviyede konumlanmasının, Merkez Bankası'na gelecekteki enflasyon yönetimi ve para politikası adımlarında daha geniş bir hareket alanı sağlayacağını vurguladı.
UZUN VADELİ FAİZ TAHMİNLERİ: 2026 VE 2027 ÖNGÖRÜLERİ
Morgan Stanley, raporunda Merkez Bankası'nın orta ve uzun vadeli faiz patikasına dair projeksiyonlarını da paylaştı. Bankanın vadeli tahminleri şu şekildedir:
2026 DÖRDÜNCÜ ÇEYREK: Manşet enflasyondaki gerilemeye paralel olarak TCMB'nin temkinli gevşeme döngüsüne yeniden başlaması ve politika faizini 200 baz puan indirerek yüzde 35'e çekmesi bekleniyor.
2027 YIL SONU: Gevşeme adımlarının kademeli olarak devam etmesiyle birlikte, ana politika faiz oranının yıl sonuna kadar yüzde 27,50 seviyesine kadar indirileceği öngörülüyor.
Ayrıca Türk lirasının önümüzdeki dönemde kontrollü ve piyasa beklentilerinin altında bir değer kaybı yaşayacağını tahmin eden Morgan Stanley, bu strateji doğrultusunda üç ay vadeli dolar/TL carry işlemlerinde kısa pozisyon almayı tercih ettiğini duyurdu.
GOLDMAN SACHS: FAİZ ARTIŞI YERİNE KREDİ SINIRLAMALARI KULLANILACAK
TCMB'nin perşembe günkü toplantısına yönelik bir diğer analiz de Goldman Sachs'tan geldi. 5 Haziran tarihinde yayımlanan resmi banka notunda, bu haftaki toplantıda politika faizinin değiştirilmeyerek pas geçileceği tahmini yapıldı.
Goldman Sachs analistleri, Merkez Bankası'nın ek bir faiz artırımına gitmek yerine, finansal koşullardaki sıkılığı idame ettirmek amacıyla doğrudan kredi büyümesine yönelik düzenleyici ve yapısal sınırlamaları bir araç olarak kullanacağını öngördü. Raporda, Merkez Bankası'nı yeniden bir faiz artışına zorlayabilecek yegane unsurun ne olduğu ise şu kelimelerle ifade edildi:
"Şu anda yalnızca önemli ölçüde dolarizasyon baskısının Merkez Bankası'nı politika faizini artırmaya sevk edeceğini düşünüyoruz."
