2024'te 290 milyar TL zarar açıklayan TCMB, 2025’te yalnızca dört ayda 325 milyar TL kâr elde etti. Prof. Dr. Hakan Kara, MB'nin bu kârının 19 Mart operasyonundan sonra kuru dizginlemek için yapılan 55 milyar doları bulan döviz satışından olduğunu söyledi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılının daha ilk çeyreği tamamlanmadan 325 milyar TL net kâr açıklamış görünüyor. TCMB eski Başekonomisti Prof. Dr. Hakan Kara'nın sosyal medya hesabından yaptığı bu değerlendirme, geçen yıl kaydedilen 290 milyar TL’lik net zararın aşılması nedeniyle dikkat çekti.
TCMB’nin 2024 yılına ilişkin olağan genel kurul toplantısında açıklanması beklenen yıllık faaliyet raporu öncesinde, bilanço kalemlerine ilişkin yapılan değerlendirmeler, banka bilançosunun taşıdığı yapısal risklere ve operasyonel dönüşüme ışık tutuyor. Dünya Gazetesi yazarı Erkin Işık’ın analizine göre, TCMB 2024 yılında 290 milyar TL civarında net zarar etti. Ancak bu zarar büyük ölçüde 2023 yılı işlemlerinden kaynaklandı.
DÖVİZ SATIŞLARI KÂR GETİRDİ
Eski Başekonomist Prof. Dr. Hakan Kara ise 2025’in ilk dört ayına ilişkin verileri yorumlayarak, “Merkez Bankası 2024 yılında 290 milyar TL civarında net zarar etti. 2025 yılında ise şu ana kadar 325 milyar TL net kâr görünüyor” açıklamasını yaptı. Kara ayrıca, İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanmasına piyasanın verdiği olumsuz tepkiye atıfla, "Bu sene kârda görünmesinin temel sebebi yapılan döviz satışları" yorumunda bulundu. Kara'nın yorumu, Merkez Bankası’nın yılın başında aldığı politik önlemlerin etkisinin finansal tablolara hızla yansıdığına işaret ediyor.
Özet: Merkez Bankası 2024 yılında 290 milyar TL civarında net zarar etti. 2025 yılında ise şu ana kadar 325 milyar TL net kar görünüyor.
— Hakan Kara (@ali_hakan_kara) April 30, 2025
ZARAR 2023’TEN, KÂR 2025’TEN
Analistler, 2024 yılı zararının temel kaynağının Kur Korumalı Mevduat (KKM) sisteminden değil, doğrudan para politikası operasyonlarından geldiğini belirtiyor. Döviz alımlarıyla piyasaya verilen TL likiditenin sterilizasyonu için yapılan açık piyasa işlemleri ve zorunlu karşılıklara ödenen faizler, zarar hanesini büyütmüş durumda. Buna karşılık, 2025’te artan rezerv alımları ve finansal sıkılaşmanın etkisiyle kârlılık toparlanmış görünüyor.
BİLANÇO HÂLÂ ZAYIF: KÂR TRANSFERİ MÜMKÜN DEĞİL
Her ne kadar 2025 yılı başında kârlı bir tablo ortaya çıksa da, TCMB’nin geçmiş yıllardan devreden büyük zararlar nedeniyle kâr transferi yapması mümkün değil. 24 Nisan itibarıyla analitik bilançoda “diğer kalemler” hesabında 1,7 trilyon TL zarar birikmiş durumda. Değerleme hesabında ise sadece 59 milyar TL’lik bir artı bulunuyor. Bu tablo, kâr oluşsa dahi, geçmiş zarar kapanmadığı sürece Merkez Bankası'nın Hazine’ye kâr aktaramayacağını gösteriyor.
"ZARARIN KAYNAĞI KADAR NİTELİĞİ DE ÖNEMLİ"
2023 zararı büyük oranda KKM kaynaklı yüklerden oluşurken, 2024 zararı daha çok para politikası araçlarının uygulanmasından kaynaklanan teknik bir zarar niteliğinde. Hakan Kara’nın değerlendirmesi, 2025’te bu zarar kompozisyonunun değiştiğini ve kâra dönüşümün başladığını ortaya koyuyor. Ancak ekonomistler, bu kârlılığın sürdürülebilir olup olmayacağının hem para politikası kararlarına hem de finansal piyasalardaki dalgalanmalara bağlı olduğunu vurguluyor.
