UBS'nin 18 Eylül'deki değerlendirmesine göre ons gümüş 66,50 dolar seviyesindeydi. Banka, fiyatın Aralık 2026'da 70 dolara, Mart ve Haziran 2027'de 75 dolara, Eylül 2027'de ise 80 dolara çıkmasını bekliyor.
ALTINDAKİ HAREKET GÜMÜŞÜ DE DESTEKLEYEBİLİR
UBS, gümüşe yönelik olumlu beklentisinde altın fiyatlarındaki güçlü seyrin de etkili olduğunu belirtiyor. Mali risklere ilişkin endişeler ve ABD dolarının uzun vadeli görünümüne dair belirsizliklerin, yatırımcıların hem altın hem de gümüşe olan ilgisini artırabileceği değerlendiriliyor.
UBS stratejisti Dominic Schnider, gümüşün altını yakından takip ettiğini ve iki metal arasındaki korelasyonun son yılların yüksek seviyelerine yakın olduğunu söyledi.
Sanayide geniş kullanım alanına sahip olmasına rağmen gümüşün son dönemde altınla birlikte hareket ettiğine dikkat çeken Schnider, gümüşün daha yüksek oynaklığa sahip bir altın alternatifi gibi işlem gördüğünü ifade etti.
Ancak kısa vadede riskler devam ediyor. Fed'in daha sıkı bir para politikası izlemesi veya faizleri yeniden artırması, gümüş fiyatları üzerinde baskı yaratabilecek gelişmeler arasında gösteriliyor.
YAPAY ZEKA VE VERİ MERKEZLERİ TALEBİ ARTIRABİLİR
Gümüş için uzun vadeli görünümde sanayi talebi de önemli bir başlık olarak öne çıkıyor.
Yüksek fiyatlar nedeniyle güneş enerjisi üreticileri ürünlerde kullanılan gümüş miktarını azaltmaya ve alternatif çözümler geliştirmeye çalışıyor. UBS'ye göre buna rağmen veri merkezleri, yapay zeka altyapısı, elektrik şebekelerinin yenilenmesi ve elektrikli araçlara yönelik yatırımların artması, güneş enerjisindeki olası talep kaybını telafi edebilir.
Schnider, güneş enerjisinde daha az gümüş kullanımına yönelik çalışmalar sürse de toplam tüketimin yapısal olarak desteklenmeye devam ettiğini belirtti.
ARZIN HIZLI ARTIRILMASI KOLAY DEĞİL
Gümüş fiyatlarını destekleyebilecek bir diğer unsur ise arzın yapısı. Küresel gümüş üretiminin önemli bölümü yalnızca gümüş üretmek amacıyla işletilen madenlerden değil, kurşun, çinko, bakır ve altın madenciliğinin yan ürünü olarak elde ediliyor.
Bu durum, fiyatların yükselmesinin tek başına kısa sürede üretim artışı sağlamasını zorlaştırıyor. UBS de bu arz yapısının gümüş fiyatları açısından destekleyici olabileceğini değerlendiriyor.
Schnider ayrıca altın-gümüş oranının kalıcı olarak 70'in üzerine çıkması için alanın sınırlı olduğunu söyledi. Stratejist, kısa vadeli fiyat hareketlerini takip etmek yerine düşüş dönemlerinin değerlendirilmesini önerdi.
FED POLİTİKASI VE KÜRESEL BÜYÜME YAKINDAN İZLENECEK
UBS'nin 80 dolarlık tahminine rağmen gümüş fiyatlarının önünde çeşitli riskler bulunuyor. Fed'in beklenenden daha sıkı bir politika izlemesi, küresel ekonomide sert bir yavaşlama yaşanması veya sanayi kaynaklı gümüş talebinin beklentilerin altında kalması fiyatları baskılayabilir.
Buna karşın Schnider, risk dengesinin orta vadede daha yüksek gümüş fiyatları yönünde kalmayı sürdürdüğünü belirtti.
