Yılın başında Fed'in faiz indirmesi beklenirken piyasalardaki beklentilerin tersine dönmesi, altın üzerinde ciddi bir baskı oluşturdu. ABD'nin 10 yıllık enflasyona endeksli tahvillerinin reel getirisi yüzde 2,41'e kadar yükselirken, faiz getirisi bulunmayan altın ocak ayındaki 5.600 dolarlık zirvesinden yaklaşık yüzde 25 geriledi.
Ancak altının bu baskıya rağmen 4 bin doların üzerinde tutunması, piyasadaki dengelerin değişebileceğine ilişkin beklentileri güçlendirdi.
6 dev banka tahminini güncelledi: Altın için yükseliş beklentisi
ALTINDA GÖZLER REEL FAİZLERDE
BCA Research'e göre altının önündeki en önemli engellerden biri olan yüksek reel faizlerdeki yükselişin sonuna yaklaşılmış olabilir.
BCA Baş Emtia Stratejisti Roukaya Ibrahim, altının yeniden güç kazanması için Fed'in mutlaka faiz indirmesine gerek olmadığını belirtiyor. Analiste göre reel faizlerin ve doların yükselişinin durması, değerli metalin yeniden yukarı yönlü hareket etmesi için yeterli olabilir.
Bu senaryoda piyasalar açısından asıl soru, faizlerin daha ne kadar yükseleceği olacak. Çünkü mevcut faiz baskısının önemli bölümünün altın fiyatlarına zaten yansımış olabileceği değerlendiriliyor.
4 BİN DOLAR SEVİYESİ KRİTİK
Altının yüksek reel getirilere rağmen 4 bin doların üzerinde kalabilmesi de yatırımcıların dikkatinden kaçmıyor.
Dünya Altın Konseyi verilerine göre altın, temmuz ayını yaklaşık 4.027 dolar seviyesinde tamamladı. Avrupa'da reel tahvil getirileri 15 yılın en yüksek seviyelerine çıkmasına rağmen altın ETF'lerine yönelik para girişlerinin devam etmesi, yatırımcı ilgisinin tamamen kaybolmadığına işaret ediyor.
Jefferies de reel faizlerdeki yükselişin durması halinde altın fiyatlarının yanı sıra altın madenciliği şirketlerinin hisselerinde de yeniden hareketlilik yaşanabileceğini öngörüyor.
Altında yükseliş beklentisi güçlendi
MERKEZ BANKALARI VE JEOPOLİTİK RİSKLER DESTEKLİYOR
Faiz cephesindeki baskının hafiflemesi halinde altını destekleyebilecek başka unsurlar da bulunuyor. Merkez bankalarının altın alımları, jeopolitik riskler, ülkelerin artan mali yükleri ve doların uzun vadeli görünümüne ilişkin soru işaretleri değerli metal için destekleyici faktörler arasında gösteriliyor.
BCA Research, merkez bankalarının alımlarının tek başına geçmiş dönemlerdeki kadar güçlü bir fiyat artışı yaratmayabileceğini ancak altının aşağı yönlü hareketlerine karşı önemli bir tampon oluşturabileceğini belirtiyor.
Bu nedenle analistlere göre Fed'in hızlı bir faiz indirim sürecine girmesi ya da ekonominin sert biçimde yavaşlaması olmadan da altında yeni bir yükseliş dönemi başlayabilir.
Reel faizlerdeki yükselişin zirve yapması halinde ise son dönemde altının üzerinde oluşan en önemli baskılardan biri ortadan kalkmış olacak.
