Türkiye'de 455 bin 758 yatırımcıyı ilgilendiren fon skandalında, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu görüşmelerine yansıyan açıklamalar yeni tartışmaları beraberinde getirdi. İYİ Parti Samsun Milletvekili Erhan Usta'nın sorularını cevaplayan SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu, TERA Portföy Birinci Serbest Fon'un Kurul onayı alınmadan TEFAS'a açıldığını doğrularken, Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı da TERA'nın son haftaya kadar para piyasası işlemlerinden yararlandığını açıkladı.
Komisyon görüşmelerinde, başlangıçta 161 yatırımcısı bulunan fonun yatırımcı sayısının 111 bine, büyüklüğünün ise 268 milyar liraya ulaşması ve 21 milyar liralık teminat karşılığında yürütülen finansman işlemleri gündeme geldi.
Tutanakları değerlendiren iktisatçı İnan Mutlu, Takasbank'ın doğrudan borç vermemesinin, sistem üzerinden sağlanan likiditenin sonuçlarını ortadan kaldırmadığını savundu. Mutlu, “Takasbank'ın bu likidite kapısını son ana kadar açık tutması, tasfiyeye giden bir yapının illikit varlıklar karşılığında sıcak nakit elde etmesine ve haberli çıkışların finanse edilmesine zemin hazırlamış” dedi.
Söz konusu işlemler sayesinde büyük yatırımcıların piyasadan zarar etmeden çıkabildiğini ileri süren Mutlu, “Müthiş bir tezgâh!” ifadesini kullandı. Mutlu ayrıca Fatma Betül Sayan Kaya'nın 2 milyar lirayı aşan kazancını da bu mekanizma aracılığıyla piyasadan çekmiş olabileceğini öne sürdü.
SPK ONAYI OLMADAN TEFAS'A AÇILDIĞI DOĞRULANDI
Erhan Usta, komisyonda yaptığı konuşmada TERA Portföy Birinci Serbest Fon'un 7 Temmuz 2025 tarihinde gerekli SPK onayı alınmadan TEFAS'a açıldığını söyledi.
Serbest fonların TEFAS'a açılmasının daha geniş bir yatırımcı kitlesine ulaşmalarını sağladığına dikkat çeken Usta, bunun yatırımcıların kararını etkileyebilecek önemli bir değişiklik olduğunu vurguladı.
SPK'nin gerekli onayı vermediği hâlde fonun platforma alınmasını eleştiren Usta, “SPK onayı aranmadan Takasbank nasıl bir fonu sisteme alabilir?” diye sordu.
SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu ise söz konusu işlemin Kurul onayı olmadan gerçekleştirildiğinin tespit edildiğini doğruladı.
Aksu, şu ifadeleri kullandı:
“Bu da söylediğiniz gibi, Sermaye Piyasası Kurulunun onayı alınmadan TEFAS'a açıldığı tespit ediliyor ve bu çerçevede hemen Sermaye Piyasası Kurulu savunmasını alıyor şirketin.”
YATIRIMCI SAYISI 161'DEN 111 BİNE ÇIKTI
Erhan Usta, fonun TEFAS'a açılmasının ardından yatırımcı sayısında yaşanan artışa dikkat çekti.
Usta'nın komisyona aktardığı verilere göre, 7 Temmuz 2025'te 161 olan yatırımcı sayısı, 28 Ağustos 2026 itibarıyla 111 bine ulaştı. Fonun büyüklüğü ise 268 milyar liraya çıktı.
SPK'nin onaysız işlemi geç tespit ettiğini savunan Usta, 17 Haziran 2026 tarihli SPK bülteninde TERA Portföy Birinci Serbest Fon'a yaklaşık 4 milyon liralık idari para cezası verildiğini hatırlattı.
Usta, fonun 11 ay boyunca gerekli onay olmadan TEFAS'ta işlem görmesini eleştirerek şu soruyu yöneltti:
“Ya niye bunu SPK 11 ay sonra görüyor arkadaşlar? Ya bu danışıklı dövüş değil de ne? Bunun başka izahı var mı?”
Usta, söz konusu işlemin yalnızca basit bir bildirim hatası olarak değerlendirilemeyeceğini savundu.
SPK İKİNCİ BAŞKANI: TESPİTTEN SONRA FON KAPATILDI, SAVUNMASI ALINDI
SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu, yaptırımın geciktiği eleştirilerine karşı çıktı.
Aksu, onaysız işlemin tespitinden sonra fonun TEFAS'a kapatıldığını, portföy yönetim şirketinin savunması alındıktan sonra idari para cezası kesildiğini söyledi.
“Tespit edildikten sonra, bir ay sonra bu fon TEFAS'a kapatılıyor” diyen Aksu'nun açıklamasına Usta itiraz etti.
İki isim arasındaki tartışmada, fonun ilk kez platforma açıldığı tarih ile ihlalin tespit edilmesi ve yaptırım uygulanması arasındaki sürenin ne kadar olduğu konusunda görüş ayrılığı yaşandı.
Usta, yatırımcı sayısı ve fon büyüklüğündeki artışın denetim mekanizmalarının zamanında işletilmediğini gösterdiğini savunurken Aksu, tespitin ardından hukuki sürecin yürütüldüğünü belirtti.
TAKASBANK'TA 21 MİLYAR LİRALIK TEMİNAT, 9 MİLYAR LİRALIK RİSK
Komisyondaki ikinci önemli tartışma, TERA'nın Takasbank ve Borsa İstanbul para piyasaları üzerinden gerçekleştirdiği işlemlerle ilgiliydi.
Erhan Usta, TERA bağlantılı şirketlerin tasfiye kararından kısa süre öncesine kadar piyasalardan finansman sağlamaya devam edip etmediğini sordu.
Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı, TERA'nın son dönemde 21 milyar liralık teminatı ve 9 milyar liralık risk pozisyonu bulunduğunu açıkladı.
Arıncı, riskin sıfırlanmasının ardından kalan yaklaşık 13 milyar liralık kıymetin fonlarda kullanılmak üzere Takasbank bünyesine alındığını belirtti.
Bu açıklama, tasfiye öncesindeki dönemde TERA bağlantılı işlemlerde milyarlarca liralık varlığın teminat olarak kullanıldığını ortaya koydu.
"SON GÜNE KADAR DEĞİL, SON HAFTAYA KADAR"
Erhan Usta, Takasbank ve Borsa İstanbul para piyasaları üzerinden TERA'ya son güne kadar finansman sağlandığı yönündeki bilgileri gündeme getirdi.
Usta, “Son güne kadar Emre Tezmen'in şirketinin fonlandığı söyleniyor. Takasbank para piyasası ve Borsa İstanbul para piyasasından. Bu doğru mudur?” diye sordu.
Arıncı, Takasbank'ın doğrudan finansman sağlamadığını ifade etti.
Usta'nın işlemlerin ne zamana kadar sürdüğüne ilişkin ısrarlı soruları üzerine Arıncı, “Son güne kadar olmadı, son haftaya kadar” yanıtını verdi.
Usta ise “Son haftaya kadar da... Onu soruyorum, ne zamana kadar verdiniz?” diyerek işlemlerin tam tarihinin açıklanmasını istedi.
Böylece TERA bağlantılı işlemlerde para piyasası mekanizmasının son haftaya kadar kullanılabildiğine ilişkin açıklama komisyon tutanaklarına girdi.
TAKASBANK: KENDİ KAYNAKLARIMIZDAN BORÇ VERMEDİK
Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı, kurumun piyasa işlemlerindeki rolüne ilişkin de açıklamada bulundu.
Takasbank'ın kendi kaynaklarından borç vermediğini belirten Arıncı, para piyasasında aracı kurum müşterilerinin teminat karşılığında birbirlerine likidite sağladıklarını söyledi.
Arıncı, Takasbank'ın işlem güvenliği ve teminat yönetimi kapsamında faaliyet yürüttüğünü, alınan teminatların finansman işlemlerine karşılık tutulduğunu ifade etti.
Usta ise tartışmanın yalnızca teminat yeterliliğiyle sınırlı olmadığını savundu.
ERHAN USTA: "TEMİNAT AYRI BİR ŞEY, LİKİDİTEYLE MANİPÜLASYON YAPIYORSUN"
İYİ Partili Usta, teminat karşılığında piyasadan elde edilen nakdin hangi işlemlerde kullanıldığının araştırılması gerektiğini söyledi.
Usta, açıklamasında şu ifadeleri kullandı:
“Teminat ayrı bir şey, teminat iş görmüyor, teminatla manipülasyon yapamazsın ama likiditeyle manipülasyon yapıyorsun ve bu piyasalardan aldığı parayla manipülasyon yaptı bu adam.”
Takasbank Genel Müdürü Arıncı ise aracı kurumların müşterilerine teminat karşılığında likidite sağlandığını ve işlemlerin günlük ya da haftalık vadelerle yürütüldüğünü anlattı.
Usta'nın eleştirileri, tasfiye öncesinde piyasalardan sağlanan nakdin hangi hesaplara aktarıldığı ve hangi işlemlerde kullanıldığı sorularını gündeme taşıdı.
TASFİYE ÖNCESİNDEKİ ÇIKIŞLARLA BAĞLANTISI VAR MI?
Komisyon tutanaklarına yansıyan iki ayrı gelişme, TERA'nın faaliyetlerinin denetimi ve finansmanı açısından ortak bir soruyu öne çıkardı: Onaysız biçimde geniş yatırımcı kitlesine ulaşan bir fonun, tasfiye öncesindeki finansal hareketleri hangi kurumlar tarafından, nasıl izlendi?
Erhan Usta, daha önce yaptığı açıklamalarda TERA ve Pusula fonlarından tasfiye öncesinde yüksek tutarlı çıkışlar gerçekleştirildiğini öne sürmüştü.
Son komisyon görüşmelerinde gündeme gelen para piyasası işlemleri ise bu çıkışlarda kullanılan nakdin kaynaklarının araştırılması bakımından önem taşıyor.
Takasbank'ın açıkladığı teminat ve risk tutarları, piyasa üzerinden finansman işlemleri gerçekleştirildiğini gösterirken, bu likiditenin belirli yatırımcıların tasfiye öncesinde fondan çıkmasını finanse edip etmediği henüz işlem bazında açıklanmış değil.
Bu bağlantının ortaya çıkarılabilmesi için teminatların niteliği, para piyasası işlemlerinin karşı tarafları, kullandırılan nakdin miktarı, işlem tarihleri ve paranın aktarıldığı hesapların birlikte incelenmesi gerekiyor.
İKTİSATÇI İNAN MUTLU: TAKASBANK'IN SAĞLADIĞI LİKİDİTEYLE HABERLİ ÇIKIŞLAR FİNANSE EDİLDİ
İktisatçı İnan Mutlu da TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu tutanaklarına yansıyan açıklamaları X hesabından değerlendirerek Takasbank üzerinden gerçekleştirilen işlemlere ilişkin dikkat çekici iddialarda bulundu.
“Skandallar bitmiyor” sözleriyle paylaşımına başlayan Mutlu, TERA'nın tasfiye öncesindeki son haftaya kadar elindeki kıymetleri Takasbank'a teminat göstererek piyasadan yüksek miktarda likidite sağlamayı sürdürdüğünü belirtti.
Takasbank'ın kendi kaynaklarından borç vermediği ve işlemlerde tam teminat alındığı yönündeki açıklamalarına değinen Mutlu, asıl tartışılması gereken konunun bu finansman imkânının son ana kadar açık tutulması olduğunu savundu.
Mutlu, “Takasbank'ın bu likidite kapısını son ana kadar açık tutması, tasfiyeye giden bir yapının illikit varlıklar karşılığında sıcak nakit elde etmesine ve haberli çıkışların finanse edilmesine zemin hazırlamış” ifadelerini kullandı.
Söz konusu mekanizmanın bazı büyük yatırımcıların zarar etmeden piyasadan çıkmasını sağladığını ileri süren Mutlu, “Takasbank'ın sağladığı bu likidite imkânı sayesinde, içerideki dev aktörlerin alıcısız piyasada malını satıp zararsızca tüymesi finanse edilmiş. Müthiş bir tezgâh!” dedi.
Skandallar bitmiyor... TERA, son haftaya kadar elindeki kıymetleri Takasbank’a teminat gösterip piyasadan devasa boyutta likidite çekmeye devam etmiş. Takasbank her ne kadar "kendi kasasından borç vermediğini ve tam teminat aldığını" söylese de kilit nokta açık: Takasbank'ın bu likidite kapısını son ana kadar açık tutması, tasfiyeye giden bir yapının illikit varlıklar karşılığında sıcak nakit elde etmesine ve haberli çıkışların finanse edilmesine zemin hazırlamış. Takasbank'ın sağladığı bu likidite imkanı sayesinde, içerideki dev aktörlerin alıcısız piyasada malını satıp zararsızca tüymesi finanse edilmiş. Müthiş bir tezgah! Fatma Betül Sayan Kaya'nın da 2 milyarın üzerinde rakamı bu şekilde piyasadan çekmiş olması ihtimal dahilinde.
— İnan Mutlu (@inanmutlu10) October 15, 2026
FATMA BETÜL SAYAN KAYA'NIN 2 MİLYAR LİRAYI AŞAN KAZANCINA İLİŞKİN İDDİA
Mutlu, paylaşımında fon soruşturması kapsamında adı gündeme gelen eski Bakan Fatma Betül Sayan Kaya'ya ilişkin de bir ihtimal dile getirdi.
“Fatma Betül Sayan Kaya'nın da 2 milyarın üzerinde rakamı bu şekilde piyasadan çekmiş olması ihtimal dahilinde” diyen Mutlu, Kaya'nın fon işlemlerinden elde ettiği kazancın kaynağına ilişkin incelemelerin Takasbank üzerinden sağlanan likiditeyi de kapsaması gerektiğine işaret etti.
Komisyon tutanaklarında TERA bağlantılı para piyasası işlemlerinin son haftaya kadar sürdüğüne ilişkin açıklamalar yer alırken, bu finansmanın belirli yatırımcıların çıkışları için kullanıldığı veya Kaya'nın işlemleriyle doğrudan bağlantılı olduğu yönünde bir tespit bulunmuyor.
SPK'DAN DEVLET DENETLEME KURULU AÇIKLAMASI
Komisyonda denetim kurumlarına yöneltilen eleştirileri yanıtlayan SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu, fon soruşturmasıyla ilgili gelişmelerden üzüntü duyduklarını belirtti.
Devlet Denetleme Kurulunun (DDK) yürüttüğü incelemeye işaret eden Aksu, SPK'nin sorumluluklarının ve denetim sürecindeki aksaklıkların bu çalışmayla ortaya çıkacağını söyledi.
Aksu, “Oradaki denetleme sonucunda ne çıkacaksa SPK'nin sorumlulukları ne kadar veya sistem içerisinde nerede aksaklıklar var, onlar belli olacak. Biz de orada çıkan sonuca hepimiz razı olacağız” dedi.
