Uluslararası denetim ve danışmanlık firması Deloitte tarafından hazırlanan son rapora göre, Türkiye'de şirket birleşme ve satın alma (B&SA) pazarı 2025 yılında büyük ölçekli işlemlerin geri dönüşü ve yatırımcı güvenindeki tazelenmeyle birlikte güçlü bir yükseliş ivmesi yakaladı. Bloomberg'in aktardığı rapora göre, 2025 yılı boyunca Türkiye'de toplam 450 işlem tamamlanırken, bu sayı bir önceki yıla göre yüzde 6'lık bir artışa işaret etti. Asıl çarpıcı büyüme ise işlem hacminde yaşandı. Toplam işlem hacmi, 2024'e kıyasla yüzde 88 oranında sıçrayarak 16,2 milyar dolar seviyesine ulaştı.
BÜYÜMENİN MOTORU "MEGA ANLAŞMALAR" OLDU
Deloitte uzmanları, pazardaki bu sert yükselişin ana itici gücü olarak "mega anlaşmalar"ı gösterdi. 2024 yılında 500 milyon doları aşan yalnızca tek bir işlem gerçekleşirken, 2025 yılında bu ölçekteki işlem sayısı 7'ye yükseldi. Değeri 500 milyon doların üzerindeki bu 7 dev işlem, toplam pazar hacminin yüzde 44'ünü tek başına oluşturdu.
Raporda, artan yatırımcı güveninin, şirketlerin ve finansörlerin daha önce rafa kaldırdıkları veya erteledikleri planları yeniden hayata geçirmelerine zemin hazırladığı vurgulandı.
EN BÜYÜK İŞLEM: ARAÇ MUAYENE İSTASYONLARI
Sektörel bazda incelendiğinde; teknoloji sektörü toplam işlem sayısında (adet bazında) zirvede yer alırken, en yüksek işlem hacmi (değer bazında) hizmetler ve enerji sektörlerinde kaydedildi.
Yılın en büyük işlemi, MOI Konsorsiyumu tarafından 1,7 milyar dolar bedelle gerçekleştirilen Türkiye'deki Araç Muayene İstasyonlarının özelleştirilmesi oldu. Özelleştirme rüzgarının damga vurduğu yılda, Çayırhan Termik Santrali ve Fenerbahçe Kalamış Marina'nın devir işlemleri de öne çıkan diğer dev işlemler arasında yer aldı.
Dijitalleşme, ölçek büyütme (scale-up) yatırımları ve teknoloji odaklı dönüşümün, yatırımcı iştahını şekillendiren temel unsurlar olduğunu belirten Deloitte raporu, Türkiye M&A pazarının giderek daha kurumsal ve yüksek katma değerli bir yapıya evrildiğine dikkat çekti.
YERLİ YATIRIMCI AĞIRLIĞINI KORUDU, YABANCI İLGİ ARTIRDI
İşlemlerin yatırımcı profiline göre dağılımı da pazardaki hareketliliği gözler önüne serdi:
Yerli Yatırımcılar: Toplam işlem hacminin yüzde 57'sini oluşturarak pazarın lokomotifi olmaya devam etti. Yerli yatırımcılar, yılı 9,3 milyar dolar değerinde 361 işlemle kapattı.
Yabancı Yatırımcılar: Toplam 6,9 milyar dolar değerinde 89 işleme imza attı. Yabancı alıcılar arasında Euro Bölgesi yatırımcıları adet bazında en fazla işlemi gerçekleştirirken, en yüksek bütçeli dev anlaşmalara Kuzey Amerikalı yatırımcılar imza attı.
ÖZEL SERMAYE FONLARINDA DÖRT KATLIK SIÇRAMA
2025 yılı, finansal yatırımcıların (fonların) Türkiye'ye yönelik ilgisinde de bir dönüm noktası oldu. Finansal yatırımcıların pazardaki aktivitesi iki katından fazla artarak toplam işlem hacmini yüzde 109 artışla 4,6 milyar dolara taşıdı. Özel sermaye (private equity) işlemlerinin sayısı bir önceki yılla yatay seyretmesine rağmen, bu işlemlerin toplam değeri tam dört kat artarak 3,8 milyar dolara ulaştı.
Öte yandan, Türkiye Rekabet Kurumu geçtiğimiz Ocak ayında yayımladığı ön raporda, 2025 yılına ait kendi yetki alanına giren şirket birleşme ve devralma hacmini 574,2 milyar TL (yaklaşık 13,1 milyar dolar) olarak tahmin etmişti. Deloitte'un raporu, kuruma yansımayan veya farklı yapılandırılan işlemlerle birlikte pazarın gerçek boyutunun daha yüksek olduğunu ortaya koymuş oldu.
