ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, yayımladığı günlük yatırımcı notunda Türkiye ekonomisine ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası adımlarına ilişkin değerlendirmelerini paylaştı. Banka, enflasyon verileri ve makroekonomik göstergeler doğrultusunda merkez bankasının eylül ayından itibaren faiz indirim sürecine başlaması için uygun bir ortamın oluştuğunu bildirdi.
ENFLASYON VE CARİ DENGE KARARI DESTEKLİYOR
JPMorgan analistleri, temmuz ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında kalmasının, enflasyonun genel seyrindeki ivme kaybının ve cari işlemler dengesindeki iyileşmenin altını çizdi. Raporda, söz konusu gelişmelerin TCMB'ye mevcut döviz kuru politikasında köklü bir değişikliğe gitmeden eylül ayından itibaren faiz indirim adımları atabilmesi için hareket alanı sağladığı kaydedildi.
Yatırımcı notunda Türk lirasındaki (TRY) uzun pozisyonun korunduğu belirtilirken, ekonomi yönetiminin dezenflasyon programı kapsamında liranın reel değer kazanım sürecini devam ettirmesinin beklendiği ifade edildi.
CARRY TRADE POZİSYONLARI VE JEOPOLİTİK RİSKLER
Banka değerlendirmesinde piyasalara ilişkin temel risk faktörü olarak yüksek pozisyonlanmaya dikkat çekildi. Yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının İran çatışması öncesindeki seviyelerin üzerine çıkarak yaklaşık 47 milyar dolar düzeyine ulaştığı tahmin ediliyor. Raporda, bu yüksek tutarın; iç siyaset, enflasyon veya enerji fiyatları kaynaklı olası olumsuz sürprizler karşısında piyasaların esneklik ve karşılama kapasitesini daralttığı vurgulandı.
Ayrıca, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in pazartesi günü İran'a yönelik açıklayacağı finansal tedbirlerin piyasalar tarafından yakından takip edildiği ve bu beklentinin son günlerde Türk lirasından gerçekleşen çıkışlarda rol oynadığı aktarıldı.
TÜRK LİRASI İÇİN TEMEL SINAV FAİZ İNDİRİMLERİYLE BAŞLAYACAK
JPMorgan öngörülerine göre Türk lirasındaki mevcut değer kaybı eğiliminin bir süre daha devam edebileceği belirtilirken, asıl testin faiz indirimlerinin fiilen başlaması ve kasım ayı civarında cari işlemlerdeki mevsimsel etkinin tersine dönmesiyle yaşanacağı ifade edildi.
Metinde, TCMB'nin yerli yatırımcıların finansal tercihlerini ve davranışlarını yakından izleyeceği, lira mevduatlarının cazibesini sürdürecek düzeyde sıkı para politikası duruşunu korumasının gerekebileceği vurgulandı. Hanehalklarının lira mevduatından dövize yönelme yönünde belirgin bir eğilim göstermemiş olmasının, mevcut kur çerçevesi bozulmadan kademeli bir gevşeme sürecine imkan tanıyabileceği kaydedildi.
Banka, Türk lirasında uzun pozisyon taşımaya devam ettiğini bildirmekle birlikte, yurt dışı kaynaklı yüksek pozisyonlanma nedeniyle hata payının oldukça sınırlı olduğu uyarısında bulundu.
