Ons altın haftanın ilk işlemlerinde 4 bin 375-4 bin 380 dolar civarında hareket ediyor. Geçen hafta toparlanarak bir haftanın en yüksek seviyelerine yaklaşan değerli metal, yeni haftada ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası ve tahvil getirilerinin etkisiyle yeniden baskı altında.
Doların güçlü seyri ve yüksek faiz ortamı altının yükselişini sınırlarken, jeopolitik gelişmeler güvenli liman talebini canlı tutuyor. Böylece piyasada yukarı ve aşağı yönlü kuvvetlerin birbirini dengelediği bir görünüm ortaya çıkıyor.
FED’İN FAİZ KARARI DENKLEMİ DEĞİŞTİRDİ
Altın açısından haftanın en önemli başlıklarından biri Fed’in 16 Eylül’de aldığı faiz kararı oldu. Banka politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti. Bu, Temmuz 2023’ten bu yana yapılan ilk faiz artışı oldu.
Fed’in enflasyonu yüzde 2 hedefine döndürme konusundaki vurgusu da piyasalar tarafından yakından izleniyor. Faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisinin güçlenmesi, faiz getirisi sunmayan altının cazibesini sınırlayabiliyor.
PETROL FİYATLARI FED BEKLENTİLERİNİ ETKİLİYOR
Altının yönünü belirleyen unsurlar arasında petrol fiyatları da giderek daha fazla öne çıkıyor. Enerji fiyatlarında yükseliş, enflasyon üzerindeki baskıyı artırarak Fed’in daha sıkı para politikası izlemesi ihtimalini güçlendirebilir.
Bununla birlikte petrol fiyatlarının gerilemesi, enerji kaynaklı enflasyon endişelerini hafifletebilir. Bu da faiz beklentileri açısından altın üzerindeki baskının azalmasına yol açabilir.
Dolayısıyla petrol piyasasındaki hareket, altın için yalnızca enerji maliyetleri üzerinden değil, Fed’in gelecekteki kararları üzerinden de önem taşıyor.
KÜRESEL FAİZLERDE SIKILAŞMA SİNYALİ
Fed’in yanı sıra diğer büyük merkez bankalarının politikaları da altın piyasasını etkiliyor. Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası cephesindeki gelişmeler, küresel para politikasında enflasyonla mücadele temasının yeniden güçlendiğine işaret ediyor.
Enerji fiyatlarının yeniden yükselmesi halinde merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek tutması gündeme gelebilir. Böyle bir ortamda tahvil gibi faiz getirisi sağlayan varlıkların cazibesi artarken altın üzerindeki baskı da güçlenebilir.
PİYASADA 4 BİN 200-4 BİN 580 DOLAR BANDI İZLENİYOR
Kısa vadeli fiyatlamalarda 4 bin 200 dolar civarı aşağı yönlü hareketlerde takip edilen bölgelerden biri olarak öne çıkıyor. Yukarıda ise 4 bin 400 dolar seviyesinin yeniden aşılması önemli bir eşik olarak değerlendiriliyor.
4 bin 580 dolar civarı ise daha güçlü yükselişlerde izlenen seviyeler arasında bulunuyor. Ancak yüksek ABD tahvil getirileri, altının yukarı yönlü hareketini sınırlayan temel unsurlardan biri olmayı sürdürüyor.
ÇİN’DE MÜCEVHER TALEBİ GERİLİYOR
Altın piyasasının talep tarafında Çin kaynaklı gelişmeler de dikkat çekiyor. Ülkede yüksek fiyatlar, zayıflayan tüketici güveni ve gelir artışındaki yavaşlama mücevher satışlarını olumsuz etkiliyor.
Sektör değerlendirmelerine göre Çin’de altın mücevher tüketimindeki düşüş yüzde 34'e kadar ulaştı. Tüketiciler yüksek fiyatlar karşısında daha ağır ürünlerden uzaklaşırken daha düşük gramajlı ve ulaşılabilir mücevherlere yöneliyor.
Ancak bu durum Çin’de altına yönelik bütün talebin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor.
ÇİNLİ YATIRIMCI MÜCEVHER YERİNE FONLARA YÖNELİYOR
Mücevher talebi zayıflarken yatırım amaçlı altına yönelik ilgi daha dirençli bir görünüm sergiliyor. Çin’de işlem gören altın fonları ağustosta yaklaşık 11 ton altın ekledi. Böylece fonların toplam altın varlığı 293 tona, toplam büyüklüğü ise yaklaşık 42 milyar dolara ulaştı.
Bu tablo, yüksek fiyatların Çin’de altın talebini tamamen ortadan kaldırmak yerine talebin biçimini değiştirdiğine işaret ediyor.
ÇİN MERKEZ BANKASI ALTIN ALIMLARINI SÜRDÜRÜYOR
Çin Merkez Bankası da altın talebinin önemli kaynaklarından biri olmaya devam ediyor. Bankanın altın alım serisi ağustos sonunda 22 aya ulaşırken resmi rezervlerdeki altın miktarı yaklaşık 2 bin 387 tona yükseldi.
Altının toplam döviz rezervleri içindeki payı da yaklaşık yüzde 9 seviyesine çıktı.
Ağustos ayında yaklaşık 20,2 tonluk alım yapılması ise dikkat çekti. Bu, Ekim 2023'ten bu yana bankanın gerçekleştirdiği en yüksek aylık artış olarak kayda geçti.
Merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla altın almaya devam etmesi, mücevher talebindeki zayıflığın yarattığı baskıyı kısmen dengeliyor.
ŞANGHAY'DA FİZİKİ TALEP DE YAVAŞLADI
Çin’in fiziki altın piyasasında ise daha belirgin bir soğuma görülüyor. Şanghay Altın Borsası'ndan yapılan altın çekimleri ağustosta aylık bazda yüzde 22, yıllık bazda yüzde 27 gerileyerek yaklaşık 62 tona indi.
Yüksek ve dalgalı fiyatlar hem tüketicileri hem de mücevher üreticilerini daha temkinli davranmaya yöneltiyor. Bu durum, yatırım amaçlı talep ile fiziki tüketim arasındaki farkın büyüdüğünü gösteriyor.
ÇİNLİ ÜRETİCİLER DIŞ PAZARLARA YÖNELİYOR
İç piyasadaki zayıflama, Çinli mücevher üreticilerini yeni pazarlara yöneltiyor. Hong Kong’daki mücevher fuarında Hindistan ve Orta Doğu’dan gelen alıcıların öne çıkması dikkat çekti.
Üreticiler aynı zamanda daha az altın kullanılan, daha hafif ve dayanıklı ürünlere yönelerek yüksek fiyat ortamına uyum sağlamaya çalışıyor.
GRAM ALTINDA HESAP DEĞİŞİYOR
Küresel altın fiyatındaki hareket Türkiye’de gram altına da yansıyor. Gram altın 21 Eylül sabahında yaklaşık 6 bin 850-6 bin 870 TL aralığında bulunuyor.
2 Ocak'ta gramı 6 bin 48,94 TL seviyesindeyken 100 bin TL'lik teorik yatırım yapan bir yatırımcının elindeki altının bugünkü değeri yaklaşık 113 bin 500 TL'ye ulaşıyor.
29 Ocak'ta gram altının 7 bin 727,31 TL olduğu seviyeden aynı miktarda alım yapan yatırımcının portföyü ise yaklaşık 88 bin 800 TL değerinde bulunuyor.
İki farklı alım noktası arasındaki fark yaklaşık 24 bin 650 TL'ye ulaşıyor. Bu hesaplama, yüksek oynaklığın altın yatırımında giriş seviyesinin önemini de ortaya koyuyor.
ALTININ YÖNÜNDE DÖRT BAŞLIK ÖNE ÇIKIYOR
Yeni haftada altın piyasasında petrol fiyatları, ABD tahvil getirileri, doların seyri ve Fed yetkililerinin mesajları yakından izlenecek.
Petrol ve tahvil getirilerindeki düşüş altın üzerindeki faiz baskısını azaltabilirken, enerji fiyatlarının yeniden yükselmesi Fed’in daha sıkı bir politika izlemesi beklentisini güçlendirebilir.
Çin’de yatırım amaçlı talep ve merkez bankalarının alımları ise altının talep tarafındaki önemli destek unsurları arasında bulunuyor. Türkiye’deki gram altın fiyatında ise bunlara ek olarak dolar/TL hareketi belirleyici olmaya devam edecek.
