Küresel yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine ve bankacılık sektörüne yönelik yayımladığı son raporunda, enerji kaynaklı risklerin enflasyon görünümü üzerindeki baskısına ve bankaların kârlılık performansındaki değişimlere dikkat çekti. Raporda, özellikle Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin etkisiyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde yukarı yönlü bir adım atabileceği öngörüsü paylaşıldı.
ENFLASYON GÖRÜNÜMÜ VE POLİTİKA FAİZİ ÖNGÖRÜLERİ
Goldman Sachs ekonomistleri, TCMB’nin 12 Mart tarihli toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttuğunu ve faiz koridorunu -150/+300 baz puan aralığında koruduğunu hatırlattı. Ancak Para Politikası Kurulu’nun (PPK), İran kaynaklı riskler başta olmak üzere son gelişmelerin enflasyon görünümünü bozabileceği yönündeki tespitlerine vurgu yapıldı.
Banka analizine göre, TCMB şu aşamada yaşanan şoku geçici olarak değerlendiriyor ve likidite yönetimini gecelik faiz üzerinden yürütmeyi tercih ediyor. Bununla birlikte, çatışmaların uzaması veya enerji fiyatlarının yüksek seyrini sürdürmesi durumunda senaryonun değişebileceği belirtildi. Enflasyona geçişkenliğin artması ya da rezerv kayıplarının hızlanması halinde, merkez bankasının politika faizini gecelik faiz seviyesine veya şokun şiddetine göre daha yukarıya çekebileceği ifade edildi. Bu kapsamda, bir sonraki PPK toplantısında 300 baz puanlık bir repo faizi artışı ihtimalinin ciddi bir risk olarak öne çıktığı kaydedildi.
BANKACILIK SEKTÖRÜNDE KÂR TABLOSU: ÖZEL VE KAMU AYRIŞIYOR
Raporda Türk bankacılık sektörünün Şubat 2026 dönemine ait kârlılık verileri de detaylandırıldı. Sektörün toplam net kârı aylık bazda yüzde 6 düşüşle 82,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda yüzde 16’lık bir artış kaydedildi.
ÖZEL BANKALAR: Özel bankaların net kârı aylık bazda yüzde 33 gibi keskin bir düşüş gösterirken, yıllık bazda yüzde 19 artış sergiledi. Özkaynak kârlılığı (ROE) ise aylık 9 puanlık kayıpla yüzde 17,2’ye geriledi. Bu zayıf performansın arkasında; net faiz gelirleri, ücret, komisyon ve diğer faiz dışı gelirlerdeki düşüş ile vergi kalemindeki artışın etkili olduğu belirtildi.
KAMU BANKALARI: Kamu bankaları ise daha olumlu bir grafik çizdi. Net kâr aylık yüzde 11, yıllık yüzde 6 artış gösterirken, ROE oranı 1,5 puan yükselerek yüzde 22’ye ulaştı. Bu yükselişte faaliyet giderleri ve kredi karşılıklarındaki düşüş ile net faiz gelirlerindeki olumlu katkı belirleyici oldu.
BANKA BAZLI TAVSİYELER VE HEDEF FİYATLAR
Goldman Sachs, raporunda Türkiye'nin önde gelen bankaları için yatırım tavsiyelerini ve hedef fiyatlarını da güncelledi. Bankanın analizleri sonucunda paylaştığı güncel projeksiyonlar şu şekildedir:
Akbank: "AL" tavsiyesi ile 105,0 TL hedef fiyat.
Yapı Kredi: "AL" tavsiyesi ile 53,0 TL hedef fiyat.
İş Bankası: "AL" tavsiyesi ile 21,0 TL hedef fiyat.
Garanti BBVA: "Nötr" tavsiyesi ile 173,0 TL hedef fiyat.
