Değerli metallerdeki dalgalı seyir devam ederken gümüş fiyatları güne yükselişle başladı. Ons gümüş 66,54 dolar, gram gümüş ise 103,30 TL seviyesinden işlem görüyor.
Fiyatlamada bundan sonraki dönemde ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası, reel getiriler, enerji fiyatları ve fiziki gümüş arzının önemli rol oynaması bekleniyor.
Monarch PMS de bu değişkenleri dikkate alarak yıl sonuna yönelik üç ayrı senaryo hazırladı.
Gümüşte yükseliş beklentisi güçleniyor: Yeni hedef 80 dolar
EN OLASI SENARYO: 70-85 DOLAR
Kuruluşun en yüksek ihtimal verdiği tablo, gümüşte yükseliş eğiliminin devam etmesi.
Yüzde 55 olasılık verilen temel senaryoda Fed’in eylül ayına kadar faizleri sabit tutması, enerji fiyatlarının normalleşmesi ve reel getirilerin istikrarlı seyretmesi bekleniyor.
Bu koşullar altında ons gümüşün 2026 sonunda 70-85 dolar aralığında olması öngörülüyor. Aynı senaryoda altın için verilen tahmin ise 4.300-4.700 dolar seviyesinde.
FED GEVŞERSE 120 DOLAR GÜNDEME GELEBİLİR
Daha güçlü bir yükselişin yaşanacağı ikinci senaryoya yüzde 25 ihtimal veriliyor.
ABD iş gücü piyasasının zayıflaması ve Fed’in daha gevşek bir para politikasına geçmesi bu senaryonun temel koşulları arasında bulunuyor. Bunun yanı sıra kurumsal yatırımcıların değerli metallere yönelmesi ve fiziki gümüş arzındaki sıkışıklığın artması da yükselişi destekleyebilir.
Bu şartların gerçekleşmesi halinde ons gümüşün yıl sonunda 95-120 dolar aralığına çıkabileceği tahmin ediliyor. Altın içinse 5.000-5.600 dolar bandı öngörülüyor.
Gümüşte yeni ralli: 90 ve 100 dolar senaryoları masada
OLUMSUZ TABLODA 45 DOLAR İHTİMALİ
Gümüş için hazırlanan üçüncü senaryo ise önemli bir geri çekilmeye işaret ediyor.
Monarch, bu ihtimale yüzde 20 olasılık veriyor. Fed’in eylül ayında faiz artırması ve reel getirilerin yükselerek değerli metaller üzerinde baskı oluşturması durumunda gümüş fiyatlarında sert düşüş yaşanabileceği değerlendiriliyor.
Bu tabloda ons gümüşün 45-55 dolar seviyelerine gerilemesi bekleniyor. Altın için öngörülen aralık ise 3.400-3.900 dolar.
ARZ AÇIĞI FİYATLARI DESTEKLEYEBİLİR
Gümüş piyasasındaki arz sıkışıklığı, yükseliş beklentilerinin önemli dayanaklarından biri olarak öne çıkıyor.
Piyasanın üst üste altıncı yılını arz açığıyla tamamlaması bekleniyor. 2021'den bu yana yer üstü stoklarından yaklaşık 762 milyon ons gümüşün çekildiği belirtilirken, maden üretiminin de yaklaşık 10 yıldır büyük ölçüde yatay seyrettiği ifade ediliyor.
Talebin yeniden güçlenmesi halinde sınırlı fiziki arzın fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırabileceği değerlendiriliyor.
ÜÇ SENARYODA GENİŞ FİYAT ARALIĞI
Monarch PMS'nin tahminleri, gümüş piyasasında yıl sonuna ilişkin beklentilerin ne kadar geniş bir aralıkta şekillendiğini ortaya koyuyor.
Kuruluşun yüzde 55 ihtimal verdiği temel senaryoda 70-85 dolar, yüzde 25 olasılık tanıdığı iyimser senaryoda 95-120 dolar, yüzde 20 ihtimal verdiği olumsuz tabloda ise 45-55 dolar aralığı öngörülüyor.
Önümüzdeki dönemde özellikle Fed’in faiz kararları, ABD’de reel getirilerin seyri ve fiziki gümüş arzındaki gelişmeler, fiyatların bu üç senaryodan hangisine yaklaşacağını belirleyecek.
