Geçen yılı yüzde 48,1 kayıpla tamamlayan kakao, 2026'nın ilk iki ayında da değer kaybetmişti. Ancak mart ayında başlayan toparlanma kısa sürede güçlü bir yükseliş trendine dönüştü.
Martta yüzde 14,3 yükselen kakao fiyatları nisanda yüzde 8,2, mayısta yüzde 9,9, haziranda yüzde 29,4 ve temmuzda yüzde 6,3 arttı. Ağustostaki yüzde 25,5'lik yükselişle birlikte fiyatlardaki artış serisi altıncı ayına taşındı.
ÜRETİM ENDİŞESİ FİYATLARI DESTEKLİYOR
Piyasadaki yükselişte yeni üretim sezonuna ilişkin kaygılar belirleyici oluyor. Dünyanın en büyük kakao üreticileri arasında bulunan Fildişi Sahili ve Gana'da mahsul gelişimi ile çiçeklenmenin yavaşlaması, küresel arz konusunda soru işaretlerini artırdı.
Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, kakao fiyatlarındaki hareketin arkasında iklim koşullarının yanı sıra Orta Doğu'daki savaşın enerji maliyetleri üzerindeki etkisinin de bulunduğunu belirtti.
Corsini, El Nino nedeniyle yaşanabilecek rekor sıcaklıkların Batı Afrika'daki kakao üretimini olumsuz etkileyebileceğine dikkat çekti. El Nino'nun bölgedeki Harmattan rüzgarlarını güçlendirmesi halinde kakao ağaçlarının daha fazla stres altında kalabileceği ifade edildi.
ARZ FAZLASI BEKLENTİSİ ZAYIFLIYOR
Üretime ilişkin risklerin artması, 2026-2027 sezonunda küresel kakao arzının fazla vereceği yönündeki beklentileri de değiştirmeye başladı.
Bazı analistler, özellikle Asya'da talebin güçlenmesi halinde piyasanın yeniden arz açığıyla karşı karşıya kalabileceğini değerlendiriyor.
Rabobank Emtia Analisti Oran van Dort da fiyatlardaki yükselişte yeni sezon beklentilerinin etkili olduğunu belirterek, El Nino riski ile Fildişi Sahili ve Gana'daki mahsul gelişiminin yavaşlamasının başlıca endişeler arasında yer aldığını söyledi.
Van Dort, mevcut fiyatlamada güçlü El Nino ihtimali ve zayıf mahsul beklentilerinin öne çıktığını, bu görünümün spekülatif yatırımcıların da yükseliş beklentilerini güçlendirdiğini ifade etti.
KAKAO YALNIZ DEĞİL: TARIM ÜRÜNLERİNDE DE YÜKSELİŞ VAR
Kakao fiyatlarındaki hareket, tarım emtialarında genel olarak görülen yükselişten bağımsız değil. Jeopolitik gelişmeler ve hava koşullarına ilişkin endişeler, birçok tarım ürününde arz kaygılarını artırdı.
Chicago Ticaret Borsası'nda geçen ay buğday yüzde 21, mısır yüzde 16, pirinç yüzde 9,2 ve soya fasulyesi yüzde 8,5 değer kazandı.
Intercontinental Exchange'de işlem gören şeker yüzde 21,5, pamuk yüzde 13,9 yükselirken kahve yüzde 1 geriledi.
Buğday fiyatlarında Rusya-Ukrayna savaşı nedeniyle Karadeniz'deki tahıl sevkiyatına ilişkin riskler etkili olurken, mısırda kuraklık, El Nino ve ABD ile Brezilya'nın üretimine ilişkin beklentiler öne çıktı. Soya fasulyesinde ise Çin'den gelen güçlü talep ve Güney Amerika'daki üretimin azalabileceği beklentisi fiyatları destekledi.
Asya'daki düzensiz hava koşulları ve zayıf muson yağışları pirinçte üretim endişelerini artırırken, yükselen petrol fiyatları etanol üretiminde kullanılan şeker kamışına yönelik talebi destekleyerek şekerdeki yükselişe katkı sağladı.
