Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye’nin cari dengedeki bozulmayı önlemek amacıyla Türk lirasının daha hızlı değer kaybetmesine izin verebileceğini öne sürdü. Bloomberg’in aktardığı raporda ekonomistler Clemens Grafe ve Başak Edizgil, TL’nin dolar karşısındaki yıllıklandırılmış değer kaybının yüzde 20’lerin ortasına ulaşabileceğini belirtti.
Raporda, bu politikanın enflasyondaki düşüş sürecini yavaşlatma ihtimaline rağmen dış dengenin ve ihracat rekabetçiliğinin korunmasının öncelik kazanabileceği ifade edildi.
“FAİZLERİN DAHA UZUN SÜRE YÜKSEK KALMASI GEREKEBİLİR”
Goldman Sachs ekonomistleri, finansal istikrarın mevcut ters dolarizasyon eğiliminin korunmasına bağlı olduğunu belirterek, TL’de daha hızlı değer kaybının faiz politikasını da etkileyebileceğini kaydetti.
Raporda, “Daha hızlı bir değer kaybı, faiz oranlarının şu anda piyasalarda fiyatlanandan daha yüksek seviyelerde kalmasını gerektirir” değerlendirmesine yer verildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu perşembe günü faiz kararını açıklayacak. Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı halen yüzde 37 seviyesinde bulunuyor.
ENFLASYONDAN DAHA YAVAŞ DEĞER KAYBI POLİTİKASI
Türkiye’nin dezenflasyon programında, TL’nin enflasyonun altında bir hızla değer kaybetmesi ve böylece reel olarak değer kazanması önemli araçlardan biri olarak kullanıldı.
Türk lirası yılın başından bu yana dolar karşısında yaklaşık yüzde 9 değer kaybederken, tüketici fiyatları yılın ilk altı ayında yüzde 17’nin üzerinde arttı. Haziran ayında yıllık enflasyon yüzde 32,1 olarak gerçekleşti.
Goldman Sachs’a göre döviz kurundaki kontrollü seyir fiyat baskılarının azaltılmasına katkı sağlarken, ihracatçıların rekabet gücü ve cari denge üzerinde baskı oluşturuyor.
CARİ AÇIK İÇİN 60 MİLYAR DOLARLIK TAHMİN
Grafe ve Edizgil, rekabet gücü kaybının ardından cari açığın büyümesinin dezenflasyon programlarında sık karşılaşılan risklerden biri olduğunu belirtti.
Ekonomistler, Türk ekonomi yönetiminin de bu riskin farkında olduğunu değerlendirdi.
Goldman Sachs, Türkiye’nin cari açığının 2026 yılında gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 3,5’ine ulaşmasını bekliyor. Bu oran yaklaşık 60 milyar dolarlık cari açığa karşılık geliyor.
İHRACATTA PAZAR KAYBINA DİKKAT ÇEKİLDİ
Rapora göre Türkiye’nin reel ihracatı 2022 ile 2024 yılları arasında büyük ölçüde yatay seyretti. İhracat, geçen yılın ikinci yarısından itibaren gerilemeye başlarken cari işlemler dengesindeki bozulmayı da hızlandırdı.
Ekonomistler, Türkiye’nin ara malı ihracatında Çin karşısında pazar payı kaybettiğini belirtti.
Avrupa’daki tüketim malları pazarında yaşanan kaybın önemli bölümünün ise Orta ve Doğu Avrupa ülkelerindeki ihracatçılar tarafından karşılandığı ifade edildi.
Sermaye malları ve savunma sanayisi ihracatındaki güçlü performansın, diğer sektörlerdeki kayıpları telafi etmeye yetmediği kaydedildi.
