ABD Doları, 2025 yılını son sekiz yılın en keskin yıllık değer kaybıyla tamamladı. Dolar Spot Endeksi'ndeki yüzde 8'lik erime dikkat çekerken, yatırımcılar ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bir sonraki başkanının daha derin faiz indirimlerini tercih edeceği beklentisiyle düşüşün sürebileceğini öngörüyor.
Küresel piyasalarda doların hakimiyetine ilişkin endişeler 2025 yılına damgasını vurdu. Bloomberg Dolar Spot Endeksi yıl genelinde yaklaşık yüzde 8 oranında gerileyerek, para biriminin son sekiz yıldaki en kötü yıllık performansını kaydetti. ABD Başkanı Donald Trump'ın Nisan ayında uygulamaya koyduğu gümrük vergilerinin (tarife) ardından yaşanan düşüş sonrası dolar, toparlanma emareleri gösteremedi. Piyasalardaki bu zayıf seyrin arkasında, Trump'ın görev süresi gelecek yıl dolacak olan Fed Başkanı Jerome Powell'ın yerine "güvercin" (daha düşük faiz yanlısı) bir ismi atayacağı beklentisi yatıyor.
YENİ BAŞKAN KİM OLACAK?
Piyasaların odağında Fed'in faiz politikası ve liderlik değişimi bulunuyor. Nomura Döviz Stratejisti Yusuke Miyairi, "İlk çeyrekte dolar için en büyük faktör Fed olacak. Sadece Ocak ve Mart toplantıları değil, Jerome Powell'ın görev süresi dolduktan sonra koltuğa kimin oturacağı da belirleyici olacak" değerlendirmesinde bulundu.
Başkan Trump, geçtiğimiz günlerde Powell'ın yerine geçecek tercih ettiği bir aday olduğunu ima etmiş, ancak bir duyuru yapmak için acele etmediğini belirtmişti. Trump ayrıca mevcut başkanı görevden alabileceğine dair sinyaller de vermişti.
Kulislerde öne çıkan isimler ve piyasa beklentileri şöyle şekilleniyor:
- KEVİN HASSETT: Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Hassett, uzun süredir en güçlü aday olarak görülüyor.
- KEVİN WARSH: Eski Fed Guvernörü Warsh da Trump'ın ilgilendiği isimler arasında.
- DİĞER ADAYLAR: Fed Guvernörleri Christopher Waller ve Michelle Bowman ile BlackRock'tan Rick Rieder da yarışta adı geçenler arasında.
Monex Inc. döviz tüccarı Andrew Hazlett, Hassett'in adaylığının piyasalarca büyük ölçüde fiyatlandığını belirtirken, "Ancak Warsh veya Waller faiz indirimi konusunda o kadar aceleci davranmayabilir, bu da dolar için daha iyi bir senaryo olur" yorumunu yaptı.
EURO VE DİĞER PARA BİRİMLERİ YÜKSELİŞTE
Fed'in gelecek yıl için en az iki faiz indirimi yapmasının fiyatlanması, doların cazibesini azaltıyor. Bu durum, Fed'in politikasının diğer gelişmiş ülke merkez bankalarından ayrışmasına neden oluyor.
EURO: Avrupa'da ılımlı seyreden enflasyon ve yaklaşan savunma harcamaları dalgası, bölgede faiz indirimi beklentilerini sıfıra yaklaştırdı. Bu durum Euro'nun dolar karşısında değer kazanmasını sağladı.
DİĞER ÜLKELER: Kanada, İsveç ve Avustralya'da yatırımcılar faiz artırımı (şahin politika) bekliyor.
STRATEJİSTLERDEN "KONSENSÜS YANILGISI" UYARISI
Bloomberg stratejistleri ise piyasadaki genel kanıya karşı temkinli yaklaşılması gerektiğini vurguluyor. Yapılan analizde, doların son yıllarda aşırı değerli görünmesinin, analistleri sürekli olarak Euro karşısında bir zayıflama öngörmeye ittiği, ancak EUR/USD paritesinin son 9 yılın 6'sında değer kaybettiği hatırlatıldı. Stratejistler, "Değerleme, fiyat hareketlerini tahmin etmekte zayıf bir göstergedir" uyarısında bulundu.
