Küresel piyasalarda altın fiyatları, geçtiğimiz haftalarda yaşanan keskin düşüş grafiğinin ardından yeniden toparlanma emareleri gösteriyor. Haftaya ons başına 4 bin 500 dolar seviyesinin üzerine çıkarak başlayan sarı metal, üç haftadır süregelen aşağı yönlü ivmeyi kırmayı başardı. Ancak bu toparlanmaya rağmen piyasa uzmanları, Ocak ayında test edilen 5 bin 598 dolarlık rekor seviyenin uzun bir süre boyunca aşılamayacak bir "tavan" olabileceği konusunda uyarılarda bulunuyor.
ANALİSTLERDEN "SPEKÜLATİF RALLİ" UYARISI
Bloomberg Intelligence bünyesinde Kıdemli Piyasa Analisti olarak görev yapan Mike McGlone, Nisan ayına dair yayımladığı güncel değerlendirmede altının zorlu bir dönemece girdiğine dikkat çekti. McGlone’a göre yılın başında yaşanan güçlü ralli, aşırı spekülatif bir yükselişi temsil ediyordu ve bu durum şu an fiyatların önünde ciddi bir engel teşkil ediyor.
Şubat ayı sonunda tüm zamanların en yüksek değerine ulaşan altının, 60 aylık ortalamasına kıyasla tarihin en büyük prim kazancını elde ettiği belirtiliyor. 2025 yılındaki bu hızlı yükselişin temelinde ise Orta Doğu’daki gerilim ve İran ile olası bir savaş ihtimalinin fiyatlanması yatıyor. Analist, 2026 yılında görülebilecek olası bir zirvenin etkisinin, 1980 yılındaki tarihi rekor dönemine benzer bir seyir izleyebileceğini ifade ediyor.
1980 HATIRLATMASI VE RİSKLİ VARLIK DÖNÜŞÜMÜ
Piyasadaki mevcut durumu tarihsel bir perspektifle ele alan McGlone, 1980 yılında altının 850 dolara ulaşmasının ardından aynı seviyeyi tekrar görmek için 2008 yılına kadar beklenmesi gerektiğini hatırlattı. Büyük zirvelerin ardından gelen uzun süreli durgunluk dönemlerine vurgu yapan analist, spekülatif ivmenin altını klasik bir "güvenli liman" statüsünden çıkarıp "riskli varlık" kategorisine dönüştürdüğünü belirtti.
Verilere göre altın, Mart ayını ons başına 4 bin 612,70 dolardan kapatarak ay başından itibaren yüzde 12,5 oranında değer kaybetti. Bu düşüş, 1980’lerden bu yana kaydedilen en büyük aylık kayıp olarak kayıtlara geçti. Ayrıca altındaki 180 günlük oynaklık (volatilite) seviyesinin, S&P 500 endeksinin iki katından fazla olduğu ve 2006'dan bu yana en yüksek çeyreklik seviyesine ulaştığı vurgulandı.
GÜMÜŞTE TARİHİ EŞİK VE ORTA DOĞU DENKLEMİ
Değerli metallerdeki bu tablo sadece altınla sınırlı kalmıyor. Ocak ayında ons başına 120 dolara kadar tırmanan gümüşün de tarihi bir zirveye ulaşmış olabileceği öngörülüyor. Gümüş piyasasındaki oynaklık da yılın ilk çeyreğinde rekor seviyelere ulaştı.
McGlone’un analizine göre fiyatların gelecekteki rotasını büyük ölçüde Orta Doğu’daki askeri ve diplomatik gelişmeler belirleyecek. Çatışmanın seyri üzerine iki farklı senaryo üzerinde duruluyor:
YÜKSELİŞ SENARYOSU: Bölgede uzun süreli bir ateşkesin sağlanması, altının ons başına 5 bin dolar eşiğinin üzerinde kalmasına destek verebilir.
DÜŞÜŞ SENARYOSU: İran’ın saldırgan tutumundan geri adım atması ve lojistik açıdan kritik olan Hürmüz Boğazı gibi rotalarda güvenliğin yeniden tesis edilmesi, fiyatların 4 bin dolar seviyelerine doğru geri çekilmesine yol açabilir.
