Bitcoin, tarihinde ilk kez halving (yarılanma) yılını takip eden dönemde kırmızı mum oluşturarak uzun süredir kabul gören dört yıllık piyasa döngüsünü fiilen sonlandırdı. Bu gelişme, halving sonrası beklenen arz şokunun artık fiyat üzerinde eskisi kadar etkili olmadığını ortaya koyuyor.
Bilindiği üzere “dört yıllık döngü” teorisi, Bitcoin halving’lerinden sonraki yılın en güçlü yükseliş dönemini temsil ettiği varsayımına dayanıyordu. Geçmişte Bitcoin, halving sonrası yıllarda sert ralliler yaşamış; 2013, 2017 ve 2021 bu modelin en net örnekleri olmuştu. Arzın azalmasıyla birlikte fiyatlar genellikle 12–18 ay içinde güçlü şekilde yukarı taşınmıştı.
Azalan getiri dönemi netleşiyor
Güncel grafikler ise Bitcoin’de “azalan getiri” eğiliminin giderek belirginleştiğini gösteriyor. Her yeni boğa döngüsünde yeşil mumların boyu bir öncekine kıyasla küçülüyor. Uzmanlara göre bunun temel nedeni, spot ETF’lerin devreye girmesiyle birlikte Bitcoin’in artık yüksek volatiliteye sahip spekülatif bir varlık olmaktan çıkıp, makro ölçekte bir finansal varlık haline gelmesi.
Kurumsal sermayenin artışıyla birlikte fiyat dalgalanmalarının belirgin şekilde azalması, Bitcoin’in daha olgun ama daha düşük oynaklığa sahip bir piyasa yapısına geçtiğine işaret ediyor.
Döngünün kırılacağı aylar öncesinden belliydi
Analistler, 2025’te yaşanan bu “bozulan döngünün” aslında 2024’ün başlarında sinyal verdiğini belirtiyor. Bu döngüyü benzersiz kılan en önemli unsur, Bitcoin’in Mart 2024’te tüm zamanların en yüksek seviyesini görmesi oldu. Üstelik bu zirve, halving gerçekleşmeden yaklaşık bir ay önce kaydedildi.
Önceki döngülerde zirveler her zaman halving’den 12–18 ay sonra gelmişti. Ancak bu kez spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesi, beklenen likiditenin büyük bölümünü erkenden piyasaya çekti. Böylece 2025’te gelmesi umulan “kurumsal para dalgası”, fiilen 2024 yılında fiyatlanmış oldu.
Alışılmış istatistikler de bozuldu
Bitcoin geçmişte genellikle “1 ayı yılı + 3 boğa yılı” şeklinde ilerleyen katı bir döngüye sahipti. Ancak 2025, bu düzeni de bozdu. Verilere göre Bitcoin, 2014 ayı piyasasından bu yana ilk kez üç ardışık yeşil yıl tamamlayamadı.
Buna ek olarak, Bitcoin tarihinde ilk kez bir yılı yüzde 10’un altında fiyat değişimiyle kapattı. Bu da volatilitenin ciddi şekilde düştüğünü ve piyasanın daha dengeli ama daha az agresif bir yapıya evrildiğini ortaya koyuyor.
Not: Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Yatırım kararlarınızı vermeden önce kendi araştırmanızı yapmanız tavsiye edilir.
