Hiç eğip bükmeden konuya doğrudan gireyim.

2022 yılında halka açılan Lider Turizm diye bir şirket var. Şirketin hisse fiyatı 1,4 liradan 150 liraya kadar fırlamış.

Niye fırlamasın ki? Şirket adeta destan yazmış.

Mesela 2022 yılında 2 milyar 638 milyon lira olan öz sermayesi, 2025 yılında 11 milyar 668 milyon liraya çıkmış.

2022 yılında 1 milyar 155 milyon lira piyasa değeri olan bu şirket, 2025 yılında 1 milyar 820 milyon lira net kâr elde etmiş.

Muhteşem değil mi?

Şirket, özellikle yatırım faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerle adeta yıldız olmuş. Yatırım faaliyetlerinden elde ettiği gelir, 2023 yılında 3 milyar 474 milyon lira iken 2025 yılında 4 milyar 944 milyon lira daha artmış. Sadece iki yılda 8,4 milyar lira yatırım faaliyeti geliri elde eden şirketin piyasa değerinin 120 milyar lirayı aşması çok sorun olmasa gerek…

Nitekim şirketi değerlendiren kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, daha bu yılın ağustos ayında “yatırım yapılabilir” notunu da vermiş.

Hem de A+ notu…

Sadece reyting şirketi mi? Mesela Lider Turizm’in bilançolarını denetleyen “Model Bağımsız Denetim” şirketinin notlarında da herhangi bir sorun değerlendirmesi göremedim.

Ve sonra…

Eylül sonunda açıklanan dokuz aylık bilançoda bir de ne görelim: 2025 yılında 1 milyar 820 milyon lira net kâr açıklayan şirket, Eylül 2026’da 8 milyar 851 milyon lira net zarar açıklamasın mı?

Daha üç ay önce likit varlıklarda yer alan 11 milyar 894 milyon liralık “finansal yatırım” birdenbire 978 milyon liraya inmiş… Bir anda 11 milyar lira uçmuş gitmiş…

Haziran bilançosunda bu 11,9 milyar liralık finansal yatırım, “yatırım fonu” olarak gösteriliyor. Şirketin bağımsız denetim firması “Model Bağımsız Denetim” sadece şu notu düşmüş:

“30 Haziran 2026 tarihi itibarıyla borsada işlem gören 3 farklı paydan (hisse senedi) oluşmaktadır.”

Ne bir risk değerlendirmesi ne bir uyarı…

İyi ama Eylül ayında Foncu Çocukların fonları patladıktan sonra şirket tarafından borsaya “Biz şöyle bir zarar riskiyle karşı karşıyayız.” diye bir açıklama da gelmemiş.

Birdenbire bilanço açıklanınca durumla yüzleşmek durumunda kalınmış.

Dokuz aylık bilançoda ise şu not eklenmiş:

“Şirket’in finansal yatırımları içerisinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17.09.2026 tarihli Kurul kararları kapsamında tasfiyeye konu edilen 2 adet serbest fona ilişkin katılma payları bulunmaktadır. Tasfiye kapsamındaki fonların katılma paylarının raporlama dönemi itibarıyla sunumu tasfiyeye karar verilen tarih olan 17.09.2026 tarihinde TEFAS’ta açıklanmış olan fon fiyatlarına göre yapılmıştır. Sürece ilişkin işlemler tamamlandığında tasfiye sonuçları finansal tablolara yansıtılacaktır.”

Dikkat ediyor musunuz? Fonlarda görülen para hâlâ 978 milyon lira. Çünkü fonlar, 17 Eylül fiyatlarıyla bilançoya yansıtılmış.

Ve Lider Turizm’in borsadaki hisseleri 150 liradan 6 liraya düşmüş.

Şirketin öz sermayesi ise 2022 yılında 2 milyar 638 milyon lirayken şimdi 2 milyar 528 milyon lira.

Peki, hikâye bu kadar mı?

Şirket, foncuların hisse fonunu alıp bilançoyu şişirirken bu şirketin hisseleri nasıl 150 liraya gitmiş? İşte burada da Foncu Çocuklar devreye girmiş ve şirketin hisselerini uçurmuş.

Tekrar edelim: Şirket, Foncu Çocukların fonlarını alıp bilançoyu şişirirken Foncu Çocuklar da şirketin hisselerini alıp değerini şişirmiş.

Ne denetleme şirketi görmüş,

ne derecelendirme şirketi görmüş

ne de İMKB sormuş.

Ponzi birden patlamış ve 11 milyarlık öz sermaye birden 2022 seviyesine inivermiş.

Hep tekrar ettiğim meseleye geri gelelim: Borsada hiçbir oyun patronsuz dönmez. Ve hiçbir oyun, saha komiserleri olan SPK ve İMKB’nin onayı olmadan oynanmaz.

Hatta daha net söyleyeyim: Kendi başına manipülasyon yapmaya kalkan borsa oyuncularının çoğu batıp gitmiştir. Patron her yerde patrondur… Patronun onayı ve iş birliği olmadan hiçbir borsa oyunu başarıya ulaşamaz.